20230415-五矿期货-锰硅周报_提示估值端与成本端双重压力之下的进一步走低风险_56页

锰硅与硅铁周度分析总结报告

一、锰硅分析小结

• 价格与基差：基差58元/吨，环比下行24元/吨；期货主力SM305收盘7132元/吨，环比下跌6元/吨。
• 利润状况：内蒙、宁夏利润高位小幅回落，广西亏损持平。
• 成本与供需：成本区间下降，锰硅周产量减少但仍处高位；铁水产量攀升，长材需求疲软，钢厂检修预期推动回补。
• 风险提示：供给主动减产，需应对估值压与成本压双重风险，价格进一步下探可能性大。

二、硅铁分析小结

• 价格与基差：基差24元/吨，环比上行12元/吨，基差率0.30%。
• 利润与成本：内蒙、宁夏利润环比回升，青海低位仍稳；测算成本环比下降。
• 供需动态：周产量环比小幅增加，处历史低位；铁水产量高位回落预期尚存，金属镁“非理性”涨价缺乏持续性。
• 风险提示：成本端新能源补贴逐步退坡，电价均有上行可能；需警惕基本面弱势延续，价格可能存在下跌空间。

总结

短期内，锰硅、硅铁双金属均面临供需矛盾及成本压力，下游需求弱势无法显著提振；尽管硅铁短期基差改善，锰硅价格已触及较强支撑位，但价格进一步下探风险仍存。供需结构未现实质性改善，市场维持偏弱判断，建议观望或轻仓操作。