> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁合金周报总结 ## 核心内容概览 本周铁合金市场整体呈现震荡偏弱运行态势，硅铁与锰硅供需矛盾持续加剧，价格承压。硅铁产量回升至历史同期高位，但需求边际增长有限，导致供需差快速收敛。锰硅供应低位回升，叠加库存高位，市场面临供应压力。此外，能源价格波动及国际贸易形势对市场情绪和价格走势产生一定影响。 --- ## 硅铁分析 ### 主要观点 - **供需双增**：硅铁产量小幅回升，但开工率有所下降，供需差快速收敛。 - **区域利润差距缩小**：产区间结算电价差异有限，区域间利润水平差距显著缩小。 - **需求端**：铁水产量小幅下滑，但整体仍维持在高位；金属镁和不锈钢需求相对稳定，但存在边际放缓风险。 - **成本端**：兰炭价格持稳，但受副产品价格下跌影响，整体利润承压。 - **库存情况**：全国硅铁库存小幅下降，但部分区域库存上升，整体库存可用天数略有变化。 - **价格预期**：预计硅铁价格震荡偏弱运行，区间参考5400-5900元/吨。 ### 关键信息 - **产量**：全国硅铁周供应11.3万吨，日均产量16145吨，环比增加1.06%。 - **价格**：硅铁主力合约上涨0.74%，收于5742元/吨；主产区72硅铁价格有所上涨，75硅铁价格稳定。 - **利润**：内蒙即期利润-114元/吨，宁夏-103元/吨，青海-114元/吨。 - **库存**：全国硅铁库存57220吨，环比减少3.91%；内蒙古库存下降，宁夏库存上升。 - **出口情况**：硅铁出口量有所回升，但出口利润有限，关注5月排产变化对需求的影响。 --- ## 锰硅分析 ### 主要观点 - **复产延续**：锰硅供应低位回升，但需求增长有限，需压缩利润调节供应。 - **成本支撑**：锰矿价格偏弱运行，南非发运减少，但海漂库存高位，短期到港影响有限。 - **库存压力**：库存维持高位，供应压力逐步加大，价格承压运行。 - **价格预期**：预计锰硅价格震荡偏弱运行，区间参考5800-6300元/吨。 ### 关键信息 - **产量**：全国锰硅周度产量173579吨，环比增加3.26%；开工率30.86%，环比上升1.96%。 - **价格**：锰硅主力合约下跌1.35%，收于6146元/吨；主产区价格有所下跌，贸易地报价波动。 - **利润**：内蒙生产利润-35元/吨，广西生产成本6540元/吨。 - **库存**：全国锰硅库存377000吨，环比增加500吨；内蒙古库存下降，宁夏库存上升。 - **进口情况**：南非、澳大利亚、加蓬等锰矿发运量有所波动，海漂库存维持高位。 --- ## 市场策略 - **硅铁与锰硅**：建议逢低买入硅铁空锰硅，因硅铁需求相对稳定，而锰硅供应压力较大。 --- ## 行业动态与外部因素 - **美伊冲突**：局势紧张导致能源价格反弹，对市场情绪产生影响。 - **兰炭市场**：价格持稳，但副产品价格下跌导致企业利润承压。 - **金属镁市场**：成交放缓，价格下跌，但长期需求可期。 - **不锈钢成本**：受印尼镍矿配额减少和硫磺价格上涨影响，成本推升，可能影响5月排产。 - **锰矿市场**：南非发运减少，澳大利亚和加蓬发运量有所上升，但整体到港量未见明显变化。 --- ## 图表与数据参考 - **硅铁与锰硅价差**：硅铁-硅锰价差显示硅铁相对锰硅更具支撑。 - **库存可用天数**：硅铁和锰硅库存可用天数略有波动，但整体仍处于高位。 - **产量与开工率**：硅铁和锰硅产量和开工率均呈现小幅上升趋势，但需求端增长乏力。 - **成本与利润**：硅铁与锰硅成本稳定，但利润承压，影响企业生产积极性。 --- ## 数据来源 - **数据来源**：Wind、iFinD、Mysteel、SMM、铁合金在线、广发期货研究所 - **报告说明**：报告信息基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。 --- ## 总结 硅铁与锰硅市场本周均呈现震荡偏弱趋势，供需双增但需求边际增长有限，导致供需矛盾加剧。硅铁产量回升，但需求端受限，价格承压；锰硅复产延续，供应压力上升，库存高位，价格亦承压运行。建议投资者关注供需变化及成本波动，考虑逢低买入硅铁空锰硅策略。外部因素如能源价格、国际冲突及进出口政策亦对市场产生一定影响，需持续关注。