20260403-五矿期货-铁合金月报_市场情绪逐步退坡_注意价格短期可能高位向下自然回落的风险_44页_4mb

铁合金市场月报总结

核心内容概述

2026年4月3日发布的铁合金月报指出，当前市场情绪逐步退坡，价格在短期可能面临高位向下自然回落的风险。报告围绕锰硅与硅铁两个主要品种，从价格走势、利润与成本、供给与需求、库存等多个维度进行分析，为市场参与者提供策略建议。

01 月度评估及策略推荐

价格走势

• 锰硅：上周价格维持高位震荡，周中一度涨破6700元/吨，周涨幅为184元/吨或+2.87%。技术形态仍处多头状态，短期以多头对待，关注上行趋势线支撑。
• 硅铁：上周价格在周初冲高后震荡回落，周度涨幅为96元/吨或+1.61%。短期沿反弹趋势线运行，后续关注下方趋势线支撑及6200元/吨、6300元/吨附近压力。

市场情绪与外部因素

• 中东争端持续，原油价格高位震荡。
• 特朗普对伊朗问题的表态引发市场对美伊谈判及局势缓和的预期，但并未明确撤军或谈判指引，反而表示可能采取严厉打击，导致市场情绪波动。
• 煤炭价格因市场资金短期交易后迅速“撤退”，对铁合金成本端不利。

基差情况

• 锰硅基差为38元/吨，环比-18元/吨，处于中性水平。
• 硅铁基差为120元/吨，环比+52元/吨，基差率1.99%，处于相对中性水平。

02 期现市场

• 锰硅：天津6517现货报价6350元/吨，环比+50元/吨，较上月初+550元/吨；期货主力（SM605）收盘价6502元/吨，环比+68元/吨，较上月初+420元/吨。
• 硅铁：天津72#现货报价6020元/吨，环比-30元/吨，较上月初+70元/吨；期货主力（SF605）收盘价5900元/吨，环比-82元/吨，较上月初+136元/吨。

03 利润及成本

利润情况

• 锰硅：即期利润维持低位，内蒙-389元/吨（环比+55元/吨，较上月初+114元/吨）；宁夏-527元/吨（环比+65元/吨，较上月初+64元/吨）；广西-373元/吨（环比+129元/吨，较上月初+257元/吨）。
• 硅铁：即期利润内蒙-152元/吨（环比-42元/吨，较上月初+222元/吨）；宁夏-88元/吨（环比-92元/吨，较上月初+172元/吨）；青海-755元/吨（环比-92元/吨，较上月初+92元/吨）。

成本情况

• 锰硅：内蒙即期成本6639元/吨（环比-35元/吨，较上月初+386元/吨）；宁夏6677元/吨（环比-35元/吨，较上月初+386元/吨）；广西6723元/吨（环比+21元/吨，较上月初+273元/吨）。
• 硅铁：内蒙生产成本5732元/吨（环比-8元/吨，较上月初+28元/吨）；宁夏5588元/吨（环比-8元/吨，较上月初+28元/吨）；青海6255元/吨（环比-8元/吨，较上月初+28元/吨）。

04 供给及需求

供给情况

• 锰硅：钢联口径周产量17.89万吨，环比-1.27万吨；3月产量86.5万吨，环比+9.14万吨；1-3月累计产量249.27万吨，累计同比-9.73万吨或-3.76%。
• 硅铁：钢联口径周产量10.09万吨，环比-0.12万吨；3月产量44.31万吨，环比+4.92万吨；1-3月累计产量127.41万吨，累计同比-14.79万吨或-10.40%。

需求情况

• 螺纹钢：周产量207.1万吨，环比+9.23万吨。
• 日均铁水：产量237.39万吨，环比+6.3万吨。
• 金属镁：3月产量8.57万吨，环比+0.5万吨；1-3月累计产量25.23万吨，累计同比+4.89万吨或+24.04%。

05 库存情况

锰硅库存

• 显性库存为66.34万吨，环比+0.12万吨，仍处于同期高位。
• 样本企业库存为37.18吨，环比-0.1万吨。
• 库存可用天数为17.08天，环比-1.49天，季节性回落。

硅铁库存

• 显性库存为2.31万吨，环比+1.06万吨，仍处于同期低位。
• 库存可用天数为16.82天，环比-1.9天，季节性回落。

总结与展望

• 市场情绪：整体市场情绪逐步退坡，价格在短期可能高位回落。
• 成本端影响：煤炭价格反弹未对铁合金形成明显支撑，而锰矿价格受台风影响仍存在不确定性。
• 供给端：锰硅产量出现明显下滑，但持续性有待观察；硅铁产量仍处于低位，供需双弱。
• 库存：锰硅库存高位，硅铁库存低位，对价格形成不同影响。
• 未来关注点：
  • 锰矿端扰动（如South32对GEMCO锰矿影响的官方说明）。
  • 澳洲台风影响及缺柴油对采矿业的潜在冲击。
  • 供给端政策主导的收缩是否能持续推动价格。
  • 市场情绪是否进一步消退，引发价格自然回落。
  • 长期来看，成本支撑仍存在，建议关注驱动因素以向上操作。

风险提示

• 本报告基于可靠数据和客观分析，仅供参考，不构成买卖建议。
• 报告不提供定制化交易建议，建议交易者独立评估自身状况及目标。
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