20260418-五矿期货-铁合金周报_短期注意价格进一步自然回落风险_关注下方成本位置支撑_44页_3mb

铁合金周报总结（2026/04/18）

核心内容概览

本报告对2026年4月18日的铁合金市场进行了周度评估与分析，重点关注锰硅和硅铁两个品种。报告指出，尽管市场出现小幅反弹，但整体仍处于弱势，短期价格进一步自然回落的风险依然存在。同时，报告强调了成本支撑的重要性，并分析了供给、需求、库存及利润等关键因素。

主要观点

1. 品种走势

• 锰硅：上周盘面价格弱势反弹，周度涨幅为82元/吨（+1.33%）。技术形态显示价格跌破上行趋势线，短期需关注6050元/吨附近的支撑。
• 硅铁：上周盘面价格同样弱势反弹，周度涨幅为36元/吨（+0.64%）。价格跌破短期反弹趋势线后持续走弱，需关注5550元/吨附近的支撑。

2. 基差情况

• 锰硅：基差为110元/吨，环比-22元/吨，处于历史统计值的偏中性水平。
• 硅铁：基差为150元/吨，环比+26元/吨，基差率2.56%，处于历史统计值的相对中性水平。

3. 利润与成本

• 锰硅利润：钢联口径内蒙-79元/吨，环比+36元/吨；宁夏-338元/吨，环比+28元/吨；广西-460元/吨，环比-27元/吨。
• 锰硅成本：钢联口径内蒙6129元/吨，环比-6元/吨；宁夏6288元/吨，环比-8元/吨；广西6560元/吨，环比+27元/吨。
• 硅铁利润：内蒙-184元/吨，环比持稳；宁夏-103元/吨，环比+30元/吨；青海-118元/吨，环比+20元/吨。
• 硅铁成本：内蒙5614元/吨，环比持稳；宁夏5533元/吨，环比持稳；青海5538元/吨，环比持稳。

4. 供给与需求

• 锰硅供给：钢联口径周产量16.81万吨，环比+0.58万吨；3月份产量86.5万吨，环比+9.14万吨；1-3月累计产量249.27万吨，累计同比-9.73万吨或-3.76%。
• 硅铁供给：钢联口径周产量11.18万吨，环比+0.60万吨；3月份产量44.31万吨，环比+4.92万吨；1-3月累计产量127.41万吨，累计同比-14.79万吨或-10.40%。
• 需求表现：
  • 螺纹钢周产量213.14万吨，环比-2.45万吨。
  • 日均铁水产量239.5万吨，环比+0.12万吨。
  • 金属镁3月累计产量8.57万吨，环比+0.5万吨；1-3月累计产量25.23万吨，累计同比+4.89万吨或+24.04%。
  • 硅铁出口利润维持偏高水平，测算为352元/吨。

5. 库存情况

• 锰硅显性库存：67.74万吨，环比+0.9万吨，仍处于同期高位。
• 硅铁显性库存：12.29万吨，环比-0.89万吨，仍处于同期偏低水平。
• 库存可用天数：
  • 锰硅钢厂库存平均可用天数17.08天，环比-1.49天。
  • 硅铁钢厂库存平均可用天数16.82天，环比-1.9天。

关键信息

市场环境

• 中东争端：市场已逐步脱敏，权益市场修复争端以来跌幅。
• 美伊谈判：市场对降息预期交易开始抬头，需求预期回暖。
• 原油走势：原油走弱，但国内煤炭已基本回吐争端以来的溢价，短期对锰硅价格影响有限。

基本面分析

• 锰硅基本面：静态供求格局仍不理想，下游建材需求低迷，库存高位未去化，但部分合金厂自发减产，供给端出现边际好转。
• 硅铁基本面：供需双弱，供给相对低位但有所回升，库存同比偏低，需求表现平淡。
• 驱动因素：报告指出，成本端（如锰矿、电价）上涨及供给端政策主导的收缩是推动铁合金行情的关键，而非供求关系本身。

风险提示

• 价格回落风险：当前盘面价格估值偏高，不排除进一步自然回落。
• 成本支撑：中长期看，下方成本位置仍为支撑，需关注锰矿、电价等因素。

总结与展望

• 当前锰硅与硅铁价格虽有反弹，但整体仍偏弱，需警惕短期价格回落。
• 供给端虽有边际改善，但减产烈度不足，需关注海外资源主义及澳大利亚台风对锰矿供应的影响。
• 需求端尚未出现明显回暖迹象，短期内难以支撑价格大幅上涨。
• 基差处于中性水平，表明期货与现货价格关系稳定。
• 中长期仍需关注成本支撑及政策驱动因素。

风险管理与免责声明

• 本报告由五矿期货有限公司发布，所有信息基于可靠来源，仅供参考，不构成买卖建议。
• 报告未考虑读者的具体财务状况与目标，交易者应独立评估。
• 五矿期货有限公司保留所有版权，未经书面许可，不得复制、传播或存储本报告内容。
• 本报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。