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白羽鸡板块行情已形成 - 农林牧渔行业周报总结

核心内容

2022年11月21日发布的农林牧渔行业周报，重点分析了生猪、家禽、动保、种植、饲料及宠物行业的情况，并对相关板块的投资逻辑进行了梳理。整体行业评级为“推荐”，认为当前行业处于高景气周期，具备良好的投资机会。

主要观点与关键信息

生猪行业

• 价格走势：本周生猪均价为24.36元/公斤，环比下降0.82元；15公斤仔猪价格为764元/头，环比下降39元；50公斤二元母猪价格为1822元/头，环比下降17元。
• 市场情况：猪价自6月底以来维持在20元/公斤以上，进入猪周期第二阶段，板块性投资机会接近尾声。
• 投资建议：关注猪价后续走势，推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天康生物、唐人神等企业。

家禽行业（白羽鸡）

• 价格与盈利：父母代鸡苗综合售价为43元/套，环比上涨6元；商品代鸡苗主产区价格为4.3元/羽，环比上涨0.3元；毛鸡价格为4.8元/斤，环比持平；鸡肉综合售价为11982元/吨，环比上涨13元。
• 行业周期：白羽鸡行业需依赖海外引种，2022年5-7月因美国禽流感和航班停运，引种停滞。当前引种收缩已逐步成为现实，将影响行业供给。
• 投资逻辑：白羽鸡板块行情已形成，推荐圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份，关注禾丰股份、春雪食品。

动保行业

• 行业景气度：动保行业景气度提升，非洲猪瘟亚单位疫苗和“猫三联”疫苗研发进展显著。
• 投资建议：推荐科前生物、瑞普生物，关注行业集中度提升带来的龙头效应。

种植行业（主粮）

• 价格走势：玉米价格上涨，小麦价格稳定。11月20日全国玉米平均收购价为2957元/吨，周环比上涨1.4%；小麦现货均价为3226元/吨，周环比下降0.1%。
• 投资建议：推荐隆平高科、登海种业，关注苏垦农发。转基因玉米种子商业化推进将利好种业。

饲料行业

• 价格趋势：饲料价格继续上涨，玉米、豆粕等原料价格上涨对毛利率有影响。
• 市场结构：龙头企业具备较强的成本转移能力，市场份额有望提升。水产饲料、反刍饲料销量增速较高。
• 投资建议：推荐海大集团，关注禾丰牧业。

宠物行业

• 市场规模：2021年城镇宠物消费市场规模达2490亿元，同比增长20.58%。
• 消费结构：宠物食品占最大比例，宠物诊疗增速最快，未来医疗市场潜力大。
• 国产替代：国产品牌崛起，Z世代成为养宠主力军，偏好国货品牌。
• 投资建议：推荐中宠股份、佩蒂股份，关注瑞普生物。

行业评级及投资策略

• 整体评级：维持“推荐”。
• 细分领域：
  • 禽畜养殖：猪价持续上涨，生猪板块处于高景气度；黄鸡盈利中枢上移，白鸡板块有望迎来拐点。
  • 种业：高粮价和转基因商业化推进将继续利好种业。
  • 饲料：生猪产能恢复支撑饲料需求，关注产品结构调整。
  • 动保：行业处于变革期，龙头企业优势将逐渐显现。
  • 宠物：看好消费和成长属性。

重点推荐个股

风险提示

1. 关注重点公司业绩不及预期的风险；
2. 突发事件导致市场行情大幅波动；
3. 养殖行业疫病风险；
4. 政策不确定风险；
5. 价格波动风险；
6. 极端天气风险。

图表与数据来源

• 图表目录：包含全国生猪价格、仔猪价格、鸡肉价格、祖代鸡引种数据、宠物行业消费规模变化等图表。
• 数据来源：Wind资讯、畜牧业协会、农业农村部、饲料工业协会等。

分析师信息

• 程一胜：农业首席分析师，上海财经大学硕士，国海证券研究所。
• 王思言：联系人，格拉斯哥大学经济学硕士，从事养殖、宠物研究。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面良好，指数领先沪深300；
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随沪深300；
  • 回避：行业基本面疲软，指数落后沪深300。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

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