20181223-太平洋-农林牧渔周报（第51周）_母猪存栏加速回落_周期预期继续升温_18页_1mb

农林牧渔行业周报总结（第51周）

核心内容

本报告为太平洋证券农林牧渔行业第51周周报，主要分析农业板块市场表现、行业数据、投资建议及风险提示。农业板块整体表现优于大盘，尤其是畜禽养殖板块涨幅显著。同时，母猪存栏加速回落，推动猪周期预期升温，利好生猪养殖板块。此外，非洲猪瘟疫情的防控政策调整对行业产生一定影响，行业数据和个股表现亦受到关注。

市场回顾

• 农业板块表现：第51周，申万农业指数下跌 $1.15%$，跑赢绝大多数申万一级行业。
• 二级子板块表现：
  • 畜禽养殖板块涨幅为 $0.99%$。
  • 其他二级子板块均下跌。
• 个股表现：
  • 前10大涨幅个股主要分布在生猪养殖和种植板块。
  • 涨幅前三为：绿庭投资（16.05%）、大康农业（5.33%）、*ST东凌（5.30%）。
  • 跌幅前三为：海利生物（-8.71%）、天康生物（-8.79%）、金新农（-6.07%）。

投资建议

1. 白鸡板块

• 价格走势：鸡苗价格回落属正常现象，毛鸡和白条鸡价格高位坚挺。
• 供需格局：父母代种鸡在产存栏仍处低位，肉鸡出栏短期不足。
• 政策影响：屠宰场库容率偏低，库存不构成价格下行压力。
• 需求端：非洲猪瘟疫情抑制猪肉消费，利好鸡肉消费。
• 结论：禽链价格中期上涨逻辑完整，继续看好白鸡板块，重点推荐圣农发展和益生股份。

2. 生猪板块

• 母猪存栏：11月末全国能繁母猪存栏同比降 $6.9%$，降幅较上月扩大1个百分点。
• 政策调整：南方多省出现非洲猪瘟疫情，政府加强防控，推动调猪向调肉转变。
• 市场预期：猪周期预期升温，预计猪价将在2019年4-5月份拐头向上，迎来1-2年的上行期。
• 结论：建议现阶段布局生猪养殖板块，推荐“三小两大”：正邦科技、天邦股份、唐人神（三小）；温氏股份、牧原股份（两大）。

行业数据

养殖业

• 生猪：辽宁产区生猪出厂价10.41元/公斤，主产区自繁自养头猪盈利103.75元/头。
• 肉鸡：山东烟台白羽肉鸡（二类厂）棚前价5.19元/斤，肉鸡苗5.65元/羽，肉鸡养殖单羽盈利3.81元。
• 能繁母猪存栏：截至11月底，全国能繁母猪存栏3058万头，环比下降 $1.3%$，同比降 $6.9%$。
• 生猪存栏：全国生猪存栏32306万头，环比降 $0.7%$，同比降 $2.9%$。

饲料业

• 肉鸡料：均价2.94元/公斤，与上周持平。
• 蛋鸡料：均价2.69元/公斤，与上周持平。
• 育肥猪料：均价2.68元/公斤，较上周下跌0.02元/公斤。
• 饲料产量：11月全国饲料单月产量同比升 $2.2%$。

水产养殖业

• 海参：山东威海海参价格164元/公斤，较上周下跌36元/公斤。
• 扇贝：价格10元/公斤，与上周持平。
• 对虾：价格180元/公斤，与上周持平。
• 鲍鱼：价格140元/公斤，与上周持平。
• 其他鱼类：鲤鱼、鲢鱼、草鱼、鲫鱼价格均有所上涨或持平。

粮食、糖、油脂等大宗农产品

• 白糖：柳州白糖现货价5240元/吨，较上周上涨20元/吨。
• 棉花：328级棉花价格15407元/吨，较上周上涨1元/吨。
• 玉米：收购价1893元/吨，较上周下跌12元/吨。
• 豆粕：现货价3102元/吨，较上周下跌61元/吨。

风险提示

• 突发疫病、畜禽、水产价格及玉米等原料价格变化不及预期。

行业与公司新闻

行业新闻

• 非洲猪瘟：福建省莆田市城厢区解除非洲猪瘟疫情封锁。
• 政策调整：广东省召开防控重大动物疫病紧急会议，强调防控措施。

公司新闻

• 天马科技：拟收购西龙食品90%股权，金额3,000万元。
• 苏垦农发：选举胡兆辉为公司董事长。
• 正邦科技：收到证监会反馈意见，需就相关问题作出说明。

重点推荐公司

分析师信息

• 分析师：程晓东
• 联系方式：
  • 电话：010-88321761
  • 邮箱：chengxd@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190511050002

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计未来6个月行业回报介于-5%至5%。
  • 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场5%。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅5%-15%。
  • 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 减持：预计未来6个月个股相对大盘跌幅5%-15%。
  • 看空：预计未来6个月个股相对大盘跌幅15%以上。