20181216-安信证券-农林牧渔第49周周报_非洲猪瘟_实施分区防控_怎么看养猪股__19页_1mb

2018年12月第49周农林牧渔行业周报总结

核心内容

2018年12月16日发布的第49周农林牧渔行业周报，聚焦于非洲猪瘟防控政策调整对养猪股的影响，并分析了行业基本面、产业链价格变化及上市公司动态。核心观点认为，非洲猪瘟“分区防控”政策将推动产销区价格趋于一致，有利于行业产能出清和市场运行回归理性。

主要观点

1. 非洲猪瘟防控政策变化

   • 全国实施“分区防控”政策，有助于缓解产销区价差问题，推动种猪、仔猪调运顺畅，减少因“禁运”政策带来的产能失衡。
   • 市场化的产能出清仍是当前猪周期的主导力量，政策不会改变周期轨迹，但有助于行业整体回暖。

2. 投资建议

   • 预计2019年猪价继续低位震荡，但产能逐渐出清，建议投资者把握布局窗口。
   • 推荐关注牧原股份、温氏股份、天邦股份、正邦科技、唐人神、新希望、金新农、大北农、海大集团等养猪企业。

3. 重点个股分析

   • 海大集团：饲料市占率有望持续提升，未来5年有望成为养猪板块龙头之一。2018年前三季度饲料销量增长25%，但业绩增速为10%。随着投入效果显现，明年业绩有望见拐点。
   • 生物股份：猪OA双价苗获取生产批文，增强市场竞争力；公司回购及高管增持，显示对公司未来发展的信心。
   • 佩蒂股份：海外产品结构持续优化，国内业务稳步推进，新产能有望陆续投放。

行业基本面跟踪

• 猪价：本周生猪价格略有回升，全国均价为13.41元/公斤。
• 禽价：黄羽肉鸡价格6.53元/斤；白羽肉鸡价格5元/斤；鸡苗价格6.5-6.8元/羽；鸭苗价格6.6元/羽。
• 大豆产业链：豆粕价格维持弱势，豆油价格下跌；进口大豆价格维持高位，利润空间依然存在。
• 玉米产业链：东北玉米价格有所下调，深加工企业库存充足，市场风险上升。
• 小麦产业链：政策性粮源供给充足，市场供需趋于缓和，预计后期价格下跌空间有限。
• 水产产业链：草鱼、鲫鱼、鲈鱼等价格波动较大，部分品种如罗非鱼、大带鱼价格上升，海参、鲍鱼、扇贝价格也有一定涨幅。

风险提示

• 猪价上涨不达预期
• 新产品推广不及预期
• 天气灾害风险
• 销量增长不及预期
• 政策推进不达预期

上市公司动态

• 罗牛山：11月销售生猪1.82万头，销售收入2890.22万元。
• 西部牧业：11月自产生鲜乳2726.73吨。
• 天邦股份：农发集团发出部分要约收购，收购价格为6元/股。
• 隆平高科：拟转让兴隆种业51%股权，同时与嘉穗种业签订战略合作协议。
• 百洋股份：拟受让明洋明胶67.03%股权，实现业务协同。
• 新希望：参与设立广东希望壹号股权投资基金，并启动股份回购计划。
• 华统股份：收购正康猪业100%股权，设立兰溪牧业。
• 天马科技：收购江西西龙食品90%股权，推动业务扩张。
• 国投中鲁：拟吸收合并全资子公司。
• 神农基因：转让海南波莲基因1.44%股权。
• 普莱柯：调整生物制品产业化项目资金用途，用于抗性糊精提升项目。
• 其他公司：如金新农、晨光生物、中宠股份、众兴菌业等均有业务调整、股权交易及融资活动。

产业链价格变化

• 饲料价格：育肥猪配合料价格2.7元/公斤，肉鸡配合饲料价格3.16元/吨，蛋氨酸价格20100元/吨。
• 粮食价格：玉米淀粉价格2450元/吨，大豆价格15483.85元/吨，小麦价格2550元/吨。
• 水产价格：草鱼价格14元/公斤，鲫鱼价格19元/公斤，鲈鱼价格26元/公斤，罗非鱼价格20.5元/公斤，海参价格200元/公斤，鲍鱼价格140元/公斤。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市（未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上）；同步大市（收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%）；落后大市（收益率落后沪深300指数10%以上）。
• 风险评级：A（正常风险）；B（较高风险）。

附注信息

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