20181105-中原证券-文化传媒行业月报_密切关注业绩超预期公司以及行业政策变化_18页_2mb

报告摘要

本报告为中原证券发布的2018年11月文化传媒行业月报，分析了10月份传媒行业整体表现、公司动态、行业数据以及投资评级等信息。

行业市场回顾：2018年10月，中信传媒指数下跌9.90%，跑输上证综指2.15个百分点，但跑赢创业板指0.28个百分点，排名上升至A股板块第14名，已脱离底部区域，进入中间梯队，出现回暖迹象。
细分板块表现：所有细分子板块均出现下跌，其中整合营销板块跌幅最大，达20.87%；平面媒体、广播电视、电影动画和互联网板块分别下跌6.16%、12.54%、6.16%和6.35%。
个股表现：传媒板块涨幅前五的个股为顺利办（19.89%）、大晟文化（12.02%）、东方财富（9.96%）、华策影视（7.83%）、凤凰传媒（7.50%）；跌幅前五的个股为盛迅达（-45.43%）、思美传媒（-34.18%）、分众传媒（-29.49%）、当代东方（-28.72%）、ST中南（-24.20%）。
行业评级及投资主线：传媒行业整体估值处于历史低位，安全边际较高。我们认为行业集中度将继续提升，细分行业龙头将受益于行业洗牌，同时监管政策已接近极限，未来更加严格的可能性较低。因此，维持文化传媒行业“同步大市”投资评级。
重点公司：建议关注分众传媒、视觉中国、华策影视、光线传媒、三七互娱、完美世界、游族网络、中文传媒等个股。

网络播放量：10月网络电视剧播放量TOP10中，《斗破苍穹》以24.4亿次播放量排名第一，《凉生，我们可不可以不忧伤》以22.2亿次播放量排名第二，《娘道》以21.3亿次播放量排名第三。
卫视播放量：10月省级卫视黄金剧场电视剧收视率TOP5为北京卫视《正阳门下小女人》（1.447%）、上海东方卫视《创业时代》（0.879%）、湖南卫视《你迟到的许多年》（0.798%）、江苏卫视《正阳门下小女人》（0.779%）、浙江卫视《创业时代》（0.443%）。

播放量TOP10：《如懿传》以52.6亿次播放量排名第一，《蚀日风暴》以15.5亿次播放量排名第二，《颤抖吧阿部之朵星风云》以13.8亿次播放量排名第三。

网页游戏：10月网页游戏运营平台开服数量TOP3为37游戏（2315组）、360游戏（1884组）、搜狗游戏（1362组）。
手机游戏：10月iOS畅销游戏TOP10中，《王者荣耀》排名第一，《梦幻西游》排名第二；安卓市场中，《王者荣耀》、《绝地求生：刺激战场》、《穿越火线：枪战王者》分别位列第一、第二和第八，网易《我的世界》位列第五。

监管政策：广电总局开展广播电视广告专项整治，国家版权局对大型视频、音乐网站等进行版权重点监管。国务院发布“证照分离”改革和促进消费实施方案，对数字文化内容发展给予积极预期。
IPO动态：腾讯音乐娱乐集团向SEC递交美股上市招股书，主承销商包括美林银行、德意志银行等。
投融资动态：开心麻花股份被挂牌转让，中国文化产业投资基金（有限合伙）转让其11.33%股份。
公司动态：分众传媒进行股份回购，天神娱乐与FHG CAPITAL LP签署战略合作协议，视觉中国拟转让亿迅资产组股权，巨人网络宣布进军虚拟偶像市场。

公司简称	总股本/亿股	流通股/亿股	股价(元)	2017A EPS	2018E EPS	2019E EPS	2017A 每股净资产	2017A PE	2018E PE	2019E PE	投资评级
三七互娱	21.25	11.82	12.78	0.76	0.77	0.89	2.93	16.82	16.60	14.36	增持
完美世界	13.15	4.66	27.40	1.14	1.35	1.51	6.19	24.04	20.30	18.15	增持
光线传媒	29.34	27.52	7.43	0.28	0.87	0.35	3.32	26.54	8.54	21.23	增持
分众传媒	146.78	69.65	6.77	0.41	0.44	0.52	0.92	16.51	15.39	13.02	增持
视觉中国	7.01	3.10	25.19	0.42	0.55	0.69	3.97	59.98	45.80	36.51	增持
中文传媒	13.78	13.78	11.28	1.05	1.17	1.34	9.31	10.74	9.64	8.42	增持
游族网络	8.88	6.19	15.75	0.74	1.04	1.14	4.64	21.28	15.14	13.82	增持
华策影视	17.74	12.07	10.84	0.36	0.44	0.53	4.02	30.11	24.64	20.45	增持