文化传媒行业月报：“主旋律”打造最强国庆档，密切关注三季度业绩变化-20191009-中原证券-17页_2mb

传媒行业月报总结

核心内容

本报告为中原证券发布的2019年10月文化传媒行业月报，主要分析了9月传媒行业市场表现、行业动态、重点公司情况以及未来投资建议。报告指出，传媒行业在国庆档预期的带动下表现较好，但整体仍面临政策监管、市场环境等多重风险。

主要观点

• 行业市场表现：
  9月中信传媒指数上涨2.73%，跑赢上证综指和创业板指，排在A股涨跌幅第7名。电影动画子板块涨幅最大，达到5.90%，互联网子板块上涨5.77%；其他子板块如平面媒体、广播电视、整合营销则有小幅下跌。

• 国庆档预期影响：
  国庆档三大主旋律影片的上映带动了电影市场的票房增长，从此前的负增长转向正增长。短期内市场信心有所回升，尤其是院线板块受益明显，但需关注长期单银幕产出回升的拐点。

• 游戏行业回暖：
  游戏行业在版号发放正常化后逐渐恢复，全年行业增幅有望明显回暖。5G技术的推动下，云游戏或将改变行业模式，并影响产业链议价能力，建议关注具备强研发与发行能力的公司。

• 重点公司关注：
  建议关注三七互娱、吉比特、万达电影、光线传媒、分众传媒和中信出版等细分领域的龙头公司。

• 三季度业绩关注：
  10月上市公司将陆续发布三季度业绩报告，建议投资者密切关注各公司业绩变化。

关键信息

行业数据

• 9月票房情况：
  9月国内电影市场综合票房31.87亿元，环比下降59.02%，但同比增加2.74%。观影人次9208万人次，环比下降57.94%，同比增加4.32%。
  截至9月底，国内票房478.38亿元，同比减少2.24%。

• 国庆档表现：
  截至10月6日，国庆档票房达46.46亿元，远超2018年同期的19.84亿元。

• 院线排名：
  9月院线票房TOP10中，万达院线以4.20亿元居首，大地院线排名第二，上海联合院线排名第三。

• PE估值情况：
  截至2019年9月30日，中信传媒板块PE为26.03倍，处于历史较低水平。

公司动态

• 股票回购：
  多家公司如惠程科技、三七互娱、巨人网络等进行了股份回购，显示公司对自身价值的信心。

• 股份转让与减持：
  有公司如华谊兄弟、康旗股份等涉及股份转让或减持，部分影响公司股权结构。

• 新业务拓展：
  龙韵股份收购新疆愚恒影业集团32%股权，以完善内容布局；故宫与腾讯深化战略合作，探索5G与新文创结合。

• 产品发布与合作：
  星美文化旅游与保利文化合作，计划收购270家影院；微博上线“绿洲”社交产品，吸引大量用户。

行业评级

• 行业评级：同步大市（维持）
• 公司评级：
  • 三七互娱、吉比特、万达电影、光线传媒、分众传媒、中信出版均被给予“增持”评级。

风险提示

• 政策监管持续收紧
• 系统性风险
• 行业发展不及预期

投资建议

• 关注国庆档带动的电影市场回暖及后续业绩表现
• 关注游戏行业在5G技术推动下的新发展模式及龙头公司表现
• 关注分众传媒、中信出版等细分领域龙头公司的业务变化及成本控制
• 重点关注上市公司三季度业绩发布，以判断市场表现

附录

• 图表目录：

  • 图1：2019年9月A股主要板块涨跌幅
  • 图2：2019年9月传媒各子板块指数涨跌幅
  • 图3：2018年10月-2019年9月票房变化趋势
  • 图4：2019年9月电视剧播映指数TOP10
  • 图5：2019年9月网络剧播映指数TOP10
  • 图6：2019年9月30日省级卫视电视剧收视率TOP5
  • 图7：2019年9月电视综艺播映指数TOP10
  • 图8：2019年9月网络综艺播映指数TOP10
  • 图9：2019年9月网页游戏运营平台开服数量TOP10
  • 图10：2019年9月网页游戏研发商开服数量TOP10
  • 图11：2019年9月网页游戏开服数量TOP10
  • 图12：AppStore畅销游戏排行榜TOP10
  • 图13：豌豆荚应用市场游戏排行榜TOP10
  • 图14：中信传媒指数与沪深300、中小企业板、创业板指数市盈率对比

• 表格目录：

  • 表1：2019年9月传媒行业涨跌幅排行
  • 表2：2019年9月文化传媒板块部分公司动态要闻
  • 表3：2019年9月票房情况
  • 表4：2019年10月部分上映电影
  • 表5：2019年9月院线票房数据TOP10
  • 表6：重点公司估值表（截止至2019年9月30日）