2023年中期建筑建材行业报告：回归下的修复与成长_33页_1mb

行业报告总结

地产投资与政策

• 地产恢复：政策效果逐步显现，保交楼政策显著改善竣工；住房销售面积同比转正，住宅销售额增长。
• 负反馈收敛：地产融资及按揭资金恢复正增长，修复地产造血功能；政策工具系统性支持行业健康发展。

建筑建材需求分析

• 需求疲软：水泥产量同比下降，浮法玻璃开工率低，反映出建材行业整体需求疲弱。
• 需求弹性：保交楼带来阶段性需求改善，长期看存量房、“改善性需求”带来消费建材的需求增长。

推荐关注方向

• 消费建材：消费建材稳健增长，如装饰管材、瓷砖、涂料。
• 传统建材：关注建材龙头估值修复，如水泥、减水剂、防水材料。
• 央企建筑公司：资产结构优化及“一带一路”政策持续推动估值回升，如中国交建、中国建筑。

风险提示

• 房地产行业与政策恢复节奏超出预期。

报告周期：2023年7月