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快手必读——铅锌日报总结（2022年6月10日）

核心内容概览

本日报主要分析了铅和锌市场的最新动态，包括现货价格、库存变化、市场情绪、供应与需求情况，以及国际能源形势对金属价格的影响。整体来看，铅锌市场呈现震荡运行态势，受消费疲软、供应紧张、能源价格波动等因素影响。

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主要观点与关键信息

一、铅市场分析

1. 现货价格与市场表现

• 上海市场1#电解铅均价为15100元/吨，较上一交易日持平。
• 再生精铅价格为14850元/吨，较前日上涨25元/吨，升水0.17%。
• 原生与再生铅价差为244元/吨，较前日缩小15元/吨。
• 铅锭现货市场成交清淡，下游电池厂看跌情绪明显，拿货谨慎，贸易商报价暂稳但出货困难。

2. 库存变化

• SHFE铅锭仓单库存76252吨，较前日增加169吨，增幅0.22%。
• LME铅锭库存39200吨，较前日增加500吨，增幅1.29%。

3. 供应与需求

• 2022年5月全国电解铅产量24.88万吨，环比下降8.36%，同比下降5.75%。
• 再生铅产量37.29万吨，环比上升6.82%，同比上升12.58%。
• 铅蓄电池开工率维持低位，铅蓄消费未见明显改善，企业减产运行。
• 再生铅炼厂仍处于小幅亏损状态，扩产预期推迟。

4. 市场展望

• 铅价预计震荡运行，后续需关注铅蓄消费情况。
• 原生铅供应紧张，矿端产量释放有限，再生铅受利润压缩影响，生产意愿受限。

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二、锌市场分析

1. 现货价格与市场表现

• 上海市场0#普通电解锌现货贴水50元/吨，较前一交易日上涨20元/吨。
• 0#锌锭成交价26516元/吨，较前日上涨197元/吨。
• 沪锌主力2207合约收盘价26460元/吨，涨幅1.19%。
• 夜盘下跌1.17%，报26170元/吨。
• LME锌价3883.5美元/吨，跌幅0.80%。

2. 库存变化

• SHFE锌锭仓单库存105121吨，较前日增加577吨，增幅0.55%。
• LME锌锭库存84800吨，较前日减少1350吨，降幅1.57%。

3. 供应与需求

• 2022年5月SMM中国精炼锌产量51.52万吨，环比上升3.97%，同比上升4.16%。
• 1-5月累计产量248.3万吨，同比减少1.09%。
• 国内锌精矿供应偏紧，进口窗口关闭，国产TC持续下滑，炼厂成本上升，利润压缩。
• 下游需求疲软，镀锌利润修复有限，锌合金与氧化锌订单一般。

4. 市场影响因素

• 欧洲能源问题：天然气补库存在不确定性，远期电价偏强，俄罗斯买家增多，边际影响走弱。
• 铝重复质押事件：引发市场恐慌，下游接货意愿下降，贸易商暂停锌锭业务，交投不畅。

5. 市场展望

• 锌价预计震荡运行，后续需关注欧洲能源问题与国内消费情况。
• 宏观情绪变化可能对锌价造成影响，需警惕市场波动。

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三、国际能源形势对金属市场的影响

• 俄罗斯天然气断供：俄方表示已切断不愿用卢布结算的客户供应，对欧洲能源市场形成压力。
• 美国自由港LNG终端停摆：因爆炸事故关闭至少三周，影响欧洲天然气供应，加剧能源市场不确定性。
• 欧洲天然气价格：荷兰天然气期货收盘价86欧元/兆瓦时，涨幅8.86%；欧洲平均电力现货价格148.58欧元/兆瓦时，涨幅3.67%。

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四、市场回顾数据

铅市场

名称	数值（元/吨）	涨跌	涨跌幅
沪铅主力收盘价	15175	-15	-0.10%
1#铅价格	15094	-40	-0.26%
再生精铅价格	14850	+25	+0.17%
SHFE铅锭仓单库存	76252	+169	+0.22%
LME铅锭库存	39200	+500	+1.29%

锌市场

名称	数值（元/吨）	涨跌	涨跌幅
沪锌主力收盘价	26460	+310	+1.19%
0#锌价格	26516	+197	+0.75%
SHFE锌锭仓单库存	105121	+577	+0.55%
LME锌锭库存	84800	-1350	-1.57%
荷兰天然气期货收盘价	86	+7	+8.86%
欧洲平均电力现货价格	148.58	+5.26	+3.67%

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五、免责声明

本报告由东吴期货研究所制作发布，基于公开信息，力求准确但不保证信息的完整性与准确性，所表述意见不构成投资建议，投资者需自行承担风险。未经授权，不得引用、删节、修改或用于其他用途。

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六、总结

• 铅市场：供需两弱，消费疲软，再生铅扩产受阻，铅价预计震荡运行。
• 锌市场：受能源价格波动与下游需求疲软影响，锌价震荡，交投清淡。
• 国际能源形势：俄罗斯断供、美国LNG终端停摆，对欧洲能源供应造成压力，间接影响金属市场。
• 未来关注点：铅蓄消费改善、锌下游订单恢复、欧洲能源问题、宏观情绪变化。