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天虹纺织（02678.HK）2021年H1业绩总结

核心内容

天虹纺织（02678.HK）于2021年8月28日披露了2021年上半年业绩，整体表现显著改善，业绩爆发式增长。公司总营业额为125.26亿元人民币，同比增长52.5%；毛利为28.53亿元，同比增长204.4%；公司拥有人应占盈利为12.88亿元，同比增长121倍，每股收益（EPS）提升至1.41元，每股派息为0.42元人民币。

主要观点

• 业绩爆发：2021H1业绩大幅增长，主要得益于需求复苏、纱线价格上涨以及公司成本控制能力。
• 纱线业务强劲：纱线业务收入同比增长58%至99亿元，占总收入的79%。毛利率从13.6%提升至23.8%，增长显著。
• 国内需求恢复：2021H1纱线销量达41.7万吨，同比增长37.8%。国内市场需求于年初恢复，客户订单增加，产能释放充分。
• 价格反弹：弹力包芯纱线售价同比增长13.1%，其他纱线售价同比增长15.5%，价格回升带动利润增长。
• 成本控制：公司利用低成本库存原料，纱线成本处于低位，单位成本与2020年基本持平。
• 下游业务改善：下游业务收入同比增长34%，较2019年同期增长8%。毛利率提升9.3个百分点至17.7%。
• 胚布毛利率提升：受集团自用纱线带动，胚布毛利率提升22.6个百分点至31.4%，表现突出。

关键信息

财务指标概览

市场数据

投资观点

天虹纺织作为纱线领域的龙头企业，自2018年起持续进行逆势扩张，并推进产业链一体化布局，展现出强劲的盈利能力和稳定性。海外疫情反复导致部分订单转移至国内，推动纱线价格上涨，公司毛利润维持在较高水平。

风险提示

• 原材料价格波动
• 疫情反复影响全球供应链和市场需求
• 产业转移带来的不确定性

报告结构说明

• 事件：公司发布2021H1业绩，显示显著增长。
• 点评：业绩增长主要来自需求复苏、价格上涨和成本控制。
• 观点：公司具备良好的增长潜力，盈利能力和稳定性有望持续提升。
• 风险提示：提示投资者注意原材料价格波动、疫情及产业转移等风险。
• 法律声明：本报告由兴业证券经济与金融研究院发布，仅供客户参考，不构成投资建议，且不承担相关法律责任。

分析师信息

• 姓名：韩亦佳
• 执业资格：SFC: BOT963，SAC: S0190517080003
• 邮箱：hanyij@xyzq.com.cn

其他信息

• 信息披露：公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。
• 投资银行业务关系：公司与多家企业存在投资银行业务关系，包括华立大学集团有限公司、日照港裕廊股份有限公司、中国恒大集团等。