20220213-东吴证券-电气设备新能源行业周报_电动车调整不改基本面强劲_光伏需求持续边际向上_39页_3mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容

本周（2月7日-2月11日），电气设备新能源行业整体表现弱于大盘，其中电动车板块跌幅较大，但光伏需求持续增长，行业基本面依然强劲。报告重点分析了电动车、光伏、工控及电网、风电、特高压等板块的市场动态与投资策略。

主要观点

• 电动车板块：1月国内主流电动车企销量大超预期，环比仅小幅下滑，预计2022年仍为销量大年。欧洲和美国电动车销量同比均有显著增长，但环比出现下滑，主要因季末冲量。2022年全球电动车销量预计超1000万辆，同比增长60%+。宁德时代、比亚迪等龙头企业销量持续增长，行业估值回调至历史下限，具备超跌反转潜力。

• 光伏板块：光伏装机需求旺盛，2021年装机量150-155GW，同比增长20%。2022年预计装机量将增长45%+，成为装机大年。政策支持、分时电价、储能需求等因素推动光伏从辅助能源向主力能源转变。产业链价格持续上涨，硅料、硅片、电池片、组件等环节均有不同程度的涨价，但短期价格可能保持稳定。光伏行业优质龙头成长性突出，值得关注。

• 工控与电力设备板块：制造业PMI小幅回升，行业景气度改善。工控国产替代持续回暖，1月龙头订单恢复，建议重点布局。新型电力系统建设带来结构性机会，电网投资稳中有增，重点聚焦于网架建设、配网智能化、抽水蓄能等领域。

• 风电板块：风电抢装后成本下降，出口具备竞争力。2023年海上风电将进入平价时代，风电行业有望稳健发展。

• 特高压板块：特高压建设持续推进，2022年国家电网计划投资5012亿元，特高压直流项目如白鹤滩-江苏预计2022年投运。特高压交直流企业有望受益于政策推动。

关键信息

一、行业走势

• 电动车：宁德时代回应被制裁传闻不实，2022年1月销量超45万辆，环比下滑15%，但大超预期。欧洲十国销量12.7万辆，同比+33%，环比-48%；美国销量6.2万辆，同比+75%，环比-18%。预计2022年全球电动车销量超1000万辆，同比增长60%+。

• 光伏：发改委出台政策支持风光大基地和分布式光伏发展，2022年预计装机量增长45%+，达到225-250GW。产业链价格持续上涨，硅料、硅片、电池片、组件等均有涨幅，短期价格可能保持稳定。

• 工控：制造业PMI 50.1，环比-0.2%，景气度小幅改善。1月工控出货数据：伺服安川同比-29%，松下同比-11%，台达同比-18%，禾川同比-21%。建议关注工控龙头。

• 风电：2021年1-11月新增装机24.7GW，同比持平。海上风电将进入平价时代，2022年有望迎来增长。

• 特高压：国家电网计划2022年投资5012亿元，特高压直流项目如白鹤滩-江苏预计2022年投运。特高压交直流企业如国电南瑞、平高电气等有望受益。

二、公司动态

• 宁德时代：动力电池全球龙头，业绩大超预期，估值回调至历史下限，建议增持。
• 亿纬锂能：与惠州市政府签订战略合作协议，投资20亿发展新能源电池产业集群。
• 容百科技：高镍正极龙头，产能释放可期。
• 恩捷股份：湿法隔膜全球龙头，盈利能力强。
• 璞泰来：负极及隔膜全球龙头，业绩持续增长。
• 德方纳米：铁锂电池需求超市场预期，盈利拐点已至。
• 天赐材料：电解液及六氟龙头，新型锂盐领先。
• 锦浪科技：组串式逆变器龙头，业绩高增长。
• 晶澳科技：一体化组件龙头，2022年利润弹性可期。
• 阳光电源：逆变器全球龙头，储能前瞻布局。

三、投资策略

• 电动车：强推宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、恩捷股份、科达利、容百科技、璞泰来、德方纳米、天奈科技、天赐材料、中伟股份、华友钴业等，关注赣锋锂业、天齐锂业等。
• 光伏：重点推荐隆基股份、通威股份、阳光电源、锦浪科技、固德威、晶澳科技等，关注爱旭股份、福莱特等。
• 工控：建议布局汇川技术、宏发股份、三花智控等，关注麦格米特、正泰电器等。
• 特高压：关注平高电气、许继电气、思源电气等。

四、风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期

重点推荐标的

行业趋势

• 电动车：2022年全球销量预计超1000万辆，国内销量超600万辆，欧洲超280万辆，美国超130万辆。
• 光伏：2022年装机量预计增长45%+，达到225-250GW。
• 工控：制造业PMI改善，建议重点布局。
• 风电：海上风电将进入平价时代，2023年有望增长。
• 特高压：2022年计划投资5012亿元，特高压项目推进节奏加快。

总结

• 电动车板块表现强劲，销量大超预期，建议重点关注宁德时代、比亚迪等龙头公司。
• 光伏需求持续增长，政策支持明确，产业链价格持续上涨，建议关注隆基股份、通威股份等。
• 工控与电力设备板块景气度回暖，建议布局汇川技术、宏发股份等。
• 风电板块稳健发展，海上风电进入平价时代。
• 特高压建设持续推进，2022年投资计划明确，建议关注平高电气、许继电气等。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期