20240728-华源证券-建筑材料行业周报_弱现实+弱预期_基金重仓比例仍在历史低位_16页_939kb

建材行业整体呈现“弱现实+弱预期”特征，基金重仓比例仍处于历史低位。本期（24/7/22-24/7/28）建筑材料行业基金持仓环比上升0.1%，但持仓比例仍在0.43%，低于行业平均水平，行业景气度受房地产需求疲软影响持续承压。

具体细分领域方面，水泥价格环比下降25元/吨，但同比涨幅扩大；玻璃价格延续下滑趋势，同时库存压力大；光伏玻璃产能过剩问题明显，价格同比小幅下降；玻纤市场表现平稳，碳纤维需求乏力。整体来看，行业内需求持续疲软，企业盈利能力承压，终端地产投资不及预期仍是主要下行压力。

投资建议上，报告认为在政策定力背景下，基本“久期”逻辑下更有耐心去等待基本面底部。推荐关注三点：1）刚需保障房和改善性住房带来的产业机会；2）能够实现DCF估值重塑的消费建材企业，如伟星新材、北新建材；3)转型专业工程方向的龙头企业，如中国核建、中粮科工等。

风险提示仍需关注经济复苏不及预期、基建投资落地效果、房地产行业下行等风险。