20230508-中国银河-会畅通讯-300578.SZ-三维云视频战略转型升级_业绩有望边际改善_4页_830kb

会畅通讯（300578）业绩分析总结：三维云视频战略转型

核心业绩

• 2022年全年：公司实现营收66.9亿元，同比下降12.6%；归母净利润16.89亿元，同比增长107.17%；实现扭亏为盈。业绩表现受全球经济下行影响，但云视频业务保持增长。
• 2023Q1短期承压：公司营收同比下降18.5%，归母净利润亏损1.688亿元，同比下降112.84%。主要因客户需求恢复过渡，订单未完全释放，伴随云视频业务业务转型调整。

业务结构与战略升级

• 云视频业务主导：云视频占营收96%，收入同比增长154%，毛利率达39.94%；三维云视频业务规模快速增长，Q2收入环比增长超10倍，带动软件业务（营收同比增长166%）增长。
• 战略转型：公司从二维云向AI+三维云视频转型，重点发展“云+端+行业”解决方案。2022年语音与技术开发业务也维持稳健。

未来展望与财务预测

• 成长性：公司坚持高研发投入，聚焦三维云和AI技术应用（如语音识别），预计业绩将逐步改善。
• 财务预测：2023-2025年归母净利润预测为0.45亿、0.66亿、0.84亿元；PE从94.54倍逐步降至50.13倍，维持“谨慎推荐”评级。

风险提示

• 国外政策、汇率波动、原材料价格、客户需求波动、市场竞争加剧等风险需关注。

其他信息

• 股票代码：300578，公司重视底层技术投入，采用业界领先的音视频编解码算法，自主可控的解决方案增强竞争力。