20230903-财通证券-常熟汽饰-603035.SH-扣非净利润同比高增长_产能释放助力成长_3页_430kb

公司财务与业务总结

核心内容概述

本报告分析了某公司2023年半年度财务表现及未来增长潜力，指出公司业绩稳健增长，尤其在扣非净利润方面表现突出，同时强调其产能释放和智能座舱业务布局对未来发展的重要推动作用。分析师维持“增持”投资评级，并对未来三年的业绩和估值进行了预测。

主要财务数据

收入与利润

• 2023年半年度：

  • 营业收入：18.41亿元，同比增长19.79%
  • 归母净利润：2.30亿元，同比增长14.78%
  • 扣非后归母净利润：2.13亿元，同比增长23.47%

• 2023年第二季度：

  • 营业收入：9.96亿元，同比增长16.54%
  • 归母净利润：1.38亿元，同比增长13.36%
  • 扣非后归母净利润：1.36亿元，同比增长25.98%

盈利预测（2023-2025年）

财务指标变化趋势

业务发展亮点

产能释放

• 公司在德国慕尼黑和天津建设了研发中心与工程中心，提升了模块化研发和制造能力。
• 合肥、大连、肇庆、安庆新基地已小批量投产，未来将进一步释放产能，推动业绩增长。

智能座舱布局

• 2022年与华为、博泰共同开发星闪沉浸式氛围灯，并在星闪联盟产业峰会上展出。
• 已获得集度、零跑、小米、比亚迪等项目的定点，为未来智能座舱业务增长奠定基础。

费用变动分析

• 2023H1：

  • 毛利率：20.73%，同比下降0.17个百分点
  • 销售费用率：0.86%，同比上升0.28个百分点
  • 管理费用率：6.44%，同比上升0.25个百分点
  • 研发费用率：4.10%，同比上升0.93个百分点
  • 财务费用率：1.20%，同比下降0.25个百分点

• 2023Q2：

  • 毛利率：20.19%，同比上升0.15个百分点
  • 销售费用率：0.65%，同比上升0.20个百分点
  • 管理费用率：6.77%，同比上升1.16个百分点
  • 研发费用率：3.97%，同比上升1.23个百分点
  • 财务费用率：1.04%，同比下降0.06个百分点

费用上升主要由于新项目量产、客户项目产量提升、新增海外WAY公司费用、增加研发人员及工资水平等因素。

风险提示

• 市场竞争加剧的风险
• 行业波动风险
• 全球布局不及预期的风险

投资建议

分析师维持“增持”评级，认为公司受益于下游客户放量和模具检具业务高增长，未来三年盈利能力和估值有望持续提升。