20171019-兴业证券-期权水晶球_标的小幅震荡_市场情绪维持中性_8页_701kb

期权市场分析报告总结（2017年10月19日）

核心内容概述

本报告由兴业证券分析师任瞳、于明明撰写，研究助理为王武蕾，主要分析了期权市场数据对50指数及标的走势的预测作用。报告指出，当前期权市场数据表明波动率风险溢价和认购认沽期权隐含波动率斜率均处于中性区域，市场多空力量均衡，整体趋势未出现明显偏向。分析师小明对标的后市走势持中性预期，认为短期内市场将保持震荡状态。

主要观点

• 市场回顾：上个交易日，50ETF期权市场波动率风险溢价处于中性水平，认购认沽期权隐含波动率斜率也显示市场情绪中性。标的当日走势表现为早盘小幅低开，午后反弹，最终全关上涨0.14%，50指数上涨0.11%，走势基本符合兴业期权水晶球指数的预期。
• 短期预判：截至周四收盘，兴业期权水晶球择时指数维持在5分（中性预期）。期权市场数据未显示明显上涨或下跌信号，整体市场情绪保持中性，分析师对后市走势持中性看法。
• 期权因子指标：VRP_3指标为0.0049，对应打分1，表示市场震荡。综合预测显示，当前市场对短期走势持中性态度。
• 历史打分频数分析：从历史数据看，分值越高，第二天指数上涨的概率越大，但分数与指数表现并非完全线性关系。主要原因包括趋势可能在随后一段时间内显现，以及极端值样本较少。

关键信息

• 波动率数据：
  • 实际波动率：6.98%
  • 认购隐含波动率：9.20%
  • 认沽隐含波动率：10.29%
  • 波动率指数：9.74%
• 期权成交量：
  • 认购成交量：426,364
  • 认沽成交量：249,264
  • 总成交量：675,628
  • 认购认沽成交比：1.71
• 历史表现数据：
  • 分值5（中性预期）时，第二天正收益概率为48%，均值为-0.15%，10%分位数为-1.58%，90%分位数为1.44%。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于市场；
  • 中性：相对表现与市场持平；
  • 回避：相对表现弱于市场。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%；
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

附录信息

• 机构销售经理联系方式：
  • 上海地区：盛英君、冯诚、杨忱、顾超、王溪、李远帆、王立维、胡岩、曹静婷、姚丹丹、张馨月等。
  • 北京地区：郑小平、苏蔚、朱圣诞、肖霞、刘晓浏、吴磊、袁博、陈杨、王文钊等。
  • 深圳地区：朱元彧、杨剑、李昇、王维宇、张晓卓、邵景丽等。
  • 国际机构销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、马青岚、申胜雄、陈俊凯、俞晓琦、蔡明珠、王奇等。
  • 港股机构销售服务团队：丁先树、王文洲、郑梁燕、晁启湧、段濛濛、钟骏、张蔚瑜、周围等。
  • 私募及企业业务负责人：刘俊文。
  • 证券与金融业务负责人：张枫。
  • 证金销售经理：周子吟、双星、张力、罗敬云、束海平、吴良彬、黄梅君、王方舟、李晓政等。

信息披露与法律声明

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分析师声明

• 任瞳、于明明具有证券投资咨询执业资格，报告观点独立、客观，未因报告内容获得任何补偿。

以上为本报告的核心内容、主要观点及关键信息的总结。