> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青周报总结（2026/04/18） ## 核心内容概览 本报告围绕沥青市场进行综合分析，涵盖周度评估、期现市场、供应端、库存、需求端、相关指标及产业链结构图等关键内容，旨在为市场参与者提供全面的市场洞察与策略建议。 --- ## 01 周度评估及策略推荐 ### 主要观点 - **沥青主力合约近月走势**：图1展示了沥青主力合约的价格走势，为市场趋势分析提供了直观参考。 - **因子评估表**： - **供给**：境内供给方面，重交沥青开工率相对较低；境外供给方面，进口维持低迷，委内瑞拉贸易流向尚未完全被加拿大取代，当前进口窗口打开，需警惕后续进口压制及委内瑞拉流向回归。 - **需求**：防水卷材需求好于预期，整体需求持平。 - **库存**：整体库存受贸易进口影响好于往期，去库预期较为确定，方向预测为中性偏多。 - **成本**：原油成本端向上空间有限，等待地缘尾部。 - **上轮观点**：建议逢低止盈观望。 - **本轮观点**：沥青顶部区间或现，叠加委内瑞拉贸易流向回归中国及成本端地缘减弱，建议**逢高空配**。 --- ## 02 期现市场 - **价格走势**： - 图2、图4、图3、图5分别展示了山东、东北、华东、华北重交沥青的价格走势。 - 图6、图7分别展示了山东、华东沥青的基差情况。 - 图8展示了沥青的期限结构。 - 图10、图11展示了沥青03-05、04-05价差，反映市场对未来价格的预期。 - **市场动态**：期现市场整体呈现波动，但受进口影响，库存去化预期明确，价格存在支撑。 --- ## 03 供应端 - **产能利用率**：图12显示重交沥青产能利用率较低。 - **开工与利润**：图14展示了沥青开工与利润的关系，开工率提升可能带动利润增长。 - **炼厂毛利**：图26、图27分别展示了主营炼厂与山东地炼炼油毛利情况，反映炼厂盈利能力。 - **进口情况**：图16、图19、图21、图22、图23展示了沥青进口量及进口利润情况，其中委内瑞拉进口油当月值图23显示其进口量变化。 - **进口利润**：图18、图19展示了华东-韩国和华南-新加坡的沥青进口利润，进口利润波动反映市场供需及成本变化。 --- ## 04 库存 - **库存数据**： - 图30、图31、图32分别展示了国内工厂库、社会库存及合计库存情况。 - 图33展示了稀释沥青港口库存。 - **库存与利润关系**：图36显示库存与利润之间存在一定的关联性，库存下降可能对利润形成支撑。 - **价格与利润关系**：图37展示了价格与利润之间的关系，价格波动对利润有直接影响。 --- ## 05 需求端 - **沥青出货量**：图38、图39、图40、图41分别展示了中国样本企业、山东、华东、华北样本企业的沥青出货量，反映区域需求情况。 - **需求驱动因素**： - 图42展示了橡胶鞋材开工率。 - 图43展示了道路改性沥青开工率。 - 图44展示了防水卷材开工率。 - 图45、图46、图47、图48展示了交通固定资产投资、公共财政支出及沥青需求与财政支出的关系。 - **需求展望**：整体需求表现平稳，防水卷材需求较好，但需关注财政支出及基建投资对需求的支撑力度。 --- ## 06 相关指标 - **市场活跃度**：图55、图56展示了沥青期货成交量与持仓量，反映市场参与热度。 - **价格波动率**：图57展示了沥青20日历史波动率，为市场风险评估提供依据。 --- ## 07 产业链结构图 - **沥青分类**： - **生产工艺**：沥青可分为直馏沥青、氧化沥青、调和沥青、改性沥青和乳化沥青，其中直馏沥青产量占比超80%，主要用于道路建设。 - **用途分类**：沥青主要用于防水、防腐和道路建设等。 - **产业链图**：图展示了沥青产业链的上下游关系，为理解市场联动提供了视觉参考。 --- ## 风险提示与免责声明 - **免责声明**：本报告基于可靠资料，力求提供精确数据与客观分析，但对因此导致的任何损失不承担责任。 - **交易建议**：本报告不提供量身定制的交易建议，交易者应独立评估自身状况并咨询专业顾问。 - **版权说明**：本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经授权不得复制、传播或存储。 --- ## 联系信息 - **专注风险管理助力产业发展** - **网址**：[www.wkqh.cn](http://www.wkqh.cn) - **客服热线**：400-888-5398 - **总部地址**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 ---