> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青周报总结 - 2026/06/13 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年6月13日沥青市场的整体情况，包括价格走势、供需变化、库存水平、成本因素以及相关指标。整体来看，沥青市场在近期表现较为稳定，但需关注进口变化、需求波动及成本因素对价格的影响。 --- ## 主要观点 - **策略推荐**：当前建议“逢高空配”，即在价格上涨时卖出，价格下跌时买入。 - **供需分析**：境内供给方面，重交沥青开工率相对较低，但整体需求持平，防水卷材需求好于预期。境外进口维持低迷，但委内瑞拉贸易流向尚未完全被加拿大取代，需警惕后续进口对市场的影响。 - **库存变化**：整体库存端受贸易进口影响好于往期，去库预期较为确定，对价格形成一定支撑。 - **成本因素**：原油成本端向上空间有限，等待地缘政治因素的尾部风险释放。 --- ## 期现市场分析 ### 价格走势 - **山东重交沥青价格**：从2023年9月的3850元/吨逐步下降至2026年1月的3150元/吨，随后快速上涨至2026年3月的4450元/吨。 - **华东重交沥青价格**：整体价格波动较小，2023年9月为4000美元/吨，2026年3月达到4800美元/吨。 - **华北重交沥青价格**：价格波动较为明显，2023年6月为3800元/吨，2026年3月为4300元/吨。 - **东北重交沥青价格**：价格在2022年6月达到4800元/吨，随后有所回落，2025年6月为4500元/吨。 ### 基差分析 - **山东沥青基差**：2026年3月基差为-856.7元/吨，较前期有所扩大。 - **华东沥青基差**：2026年3月基差为-8567.5元/吨，表现更为疲软。 ### 期限结构 - **沥青近月合约**：2026年5月22日价格为4500元/吨，近月合约价格略高于远月合约，显示市场预期未来价格可能上涨。 - **价差分析**：03-05价差为-856.7元/吨，03-06价差为-8567.5元/吨，显示远月合约价格显著低于近月合约。 --- ## 供应端分析 - **产能利用率**：山东重交沥青产能利用率持续下降，2026年1月为27.5%，2026年12月降至15.0%，显示生产活动收缩。 - **生产毛利**：山东沥青生产毛利在2025年12月为-200元/吨，2026年1月回升至450元/吨，显示成本压力有所缓解。 - **进口变化**：2026年1月进口量为38.0万吨，随后逐步减少，显示进口窗口关闭。委内瑞拉进口量在2024年12月为29.0百万桶，2025年12月降至15.5百万桶，但仍未完全被加拿大取代。 --- ## 需求端分析 - **需求表现**：防水卷材需求好于预期，整体需求维持平稳，未出现明显增长或下降趋势。 --- ## 相关指标分析 - **进口利润**：华东-韩国进口利润在2026年12月为-800元/吨，显示进口成本上升；华南-新加坡进口利润同样表现疲软。 - **原油价格**：原油价格对沥青成本端影响有限，近期价格趋于稳定，等待地缘政治因素的尾部风险释放。 --- ## 产业链结构图 - 产业链结构图显示了沥青的上下游关系，包括原油、燃料油、沥青、沥青下游产品（如防水卷材）等，有助于理解市场联动性。 --- ## 总结 沥青市场近期价格波动较大，主要受供需变化和成本端影响。境内供给相对较低，但需求保持平稳，库存去库预期明确。境外进口虽维持低迷，但委内瑞拉贸易流向尚未完全被加拿大取代，需关注其对市场的影响。原油成本端上涨空间有限，地缘政治风险仍需关注。建议投资者在价格高位时逢高做空，低位时逢低做多，以应对未来价格波动。