20160724-招商证券-交通运输_招商_交_点之周报篇_国企改革再次引发关注_推荐外运和华贸_26页_2mb_2mb

交通运输行业周报总结

核心内容

2016年7月24日，交通运输行业整体表现与沪深300指数持平，下跌1.6%。市场关注点主要集中在物流板块和国企改革相关个股上，特别是外运发展和华贸物流，因其低估值与国企改革预期被重点推荐。

主要观点

1. 市场表现

• 行业涨跌幅：本周交运行业上市公司中，上涨25家，未涨7家，下跌59家；全年上涨8家，未涨0家，下跌83家。
• 个股表现：涨幅最大为长江投资（+36.67%），跌幅最大为澳洋顺昌（-9.98%）；年初至今涨幅最大为澳洋顺昌（+20.03%），跌幅最大为海峡股份（-43.75%）。
• 子行业表现：航空运输表现最弱，航运跌幅最大（累计下跌35.55%），机场表现相对较好（累计下跌8.69%）。

2. 航运数据

• 集运：CCFI综合指数报收697.25点，上涨1.9%；SCFI报收628.59点，下跌6.2%。
• 远洋干散：BDI指数报收703点，上涨3.8%；CDFI指数报收536.29点，上涨3.3%。
• 沿海干散：CCBFI综合指数报收970.07点，上涨1.3%。
• 远洋油轮：CTFI指数上涨1.1%，BDTI下跌5.0%，BCTI上涨6.2%。

3. 港口数据

• 2016年6月，全国港口货运吞吐量为9.99亿吨，同比增长1.14%；客运吞吐量642万人，同比增长6.70%。
• 外贸货运吞吐量3.16亿吨，同比增长2.56%；集装箱吞吐量1846万标准箱，同比增长3.71%。
• 各地区港口表现分化，环渤海地区货运吞吐量同比下跌6.33%，东部地区上涨2.67%，东南地区下跌0.84%，南部地区下跌5.67%。

4. 航空数据

• 2016年6月，民航客运周转量655.4亿客公里，同比增长15.80%；航空货运周转量18.22亿吨公里，同比增长9.30%。
• 民航正班客座率为81.00%，飞机日利用率为9.1小时/日。

5. 机场数据

• 核心机场货运吞吐量增长不一，首都机场同比增长5.1%，白云机场同比增长12.6%，浦东机场同比增长0.8%，虹桥机场同比增长1.3%，深圳机场同比增长9.6%，厦门机场同比增长1.7%。

6. 铁路数据

• 2016年6月，全国铁路客运周转量993.99亿客公里，同比增长7.2%；货运周转量1805.89亿吨公里，同比下降4.90%。
• 全国铁路货运量2.57亿吨，同比下降6.30%；大秦线货运量2400万吨，同比增长28.9%。

7. 高速公路数据

• 2016年6月，公路货运量28.5亿吨，同比下降5.08%；公路客运量12.1亿人次，同比下降20.2%。

8. 物流数据

• Wind航空货运及物流指数报收5172.60点，下跌2.24%。
• 快递业务量257633.1万件，同比增长8.57%。
• 邮政业用电量18956.76万千瓦时，同比增长8.73%。

关键信息

• 宏观事件：

  • 国务院部署推进互联网+物流，降低企业成本。
  • 国家发改委公布《中长期铁路网规划》，首次提出“高速铁路网”。
  • 英国服务业PMI创2009年以来最低，制造业PMI创2013年以来最低。
  • IMF下调英国经济增长预测，预计对欧元区经济产生负面影响。
  • 美国制造业PMI创2015年10月以来新高。

• 估值状况：

  • 交通运输行业最新PE（TTM）为24.2倍，低于历史均值。
  • 交运二级子行业中，公交市盈率最高（51.1倍），航运市盈率最低（-46.02倍）。
  • 交通运输行业最新PB（LF）为1.94倍，低于历史均值。
  • 物流市净率最高（3.55倍），铁路运输板块市净率最低（1.03倍）。

• 投资策略：

  • 物流板块面临业绩验证压力，趋势性行情有限。
  • 建议关注快递子行业和国企改革相关个股。
  • 重点推荐低估值+国企改革的外运发展，以及估值合理+高增长的华贸物流。

• 风险提示：

  • 宏观经济大幅下滑。

重点公司财务指标

总结

交通运输行业在2016年7月表现分化，航空运输表现最弱，航运跌幅最大，而机场和物流表现相对较好。宏观政策推动物流发展，但业绩验证压力仍存。建议关注快递子行业和国企改革相关个股，尤其是外运发展和华贸物流。行业估值处于历史低位，但需警惕宏观经济下滑风险。