20160320-安信证券-交通运输行业周报_板块4月迎来诸多催化_上海国改有望超预期_16页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概览

2016年3月20日发布的交通运输行业周报，重点分析了交运板块在当周的表现及未来一个月的投资机会，涵盖了航空、海运、物流、公交及港口等多个子板块。

主要观点与关键信息

市场综述

• 整体市场表现：本周A股市场弱势震荡，上证综指涨5.2%，沪深300涨5.1%，创业板指涨12.6%，申万交运指数涨6.5%，涨幅高于上证综指。
• 子板块表现：各子板块中，铁路板块表现最弱，涨幅仅为5.0%；公交板块表现最强，涨幅达9.9%。

行业数据

• 航运大宗：上游铁矿石价格、煤炭价格环比下降，BDI指数同比降6.51%；油运价格微涨，BDTI指数同比增4.1%，BCTI指数同比降21.5%；集装箱市场承压，CCFI、SCFI同比分别降35%、51%。
• 航空：航空行业以量补价，运输量同比上升13.2%；票价同比下降11.6%；客座率略有下降，总体、国内、国际客座率分别降2、2、2个百分点，地区客座率上升3个百分点。

投资观点

• 航空：15年报和16一季报逐步进入密集披露期，低油价和美元贷款置换将改善航空股利润。推荐春秋航空、吉祥航空和东方航空，叠加迪斯尼主题。
• 海运：中远中海重组有望在4-5月加速推进，中海海盛的资产剥离可能落实，BDI在2季度有望反弹，板块或有估值修复行情。推荐中海海盛，关注中远航运和中海发展。
• 物流：快递行业分层，小型快递可能被整合。推荐艾迪西，关注大杨创世、湘邮科技及外运发展（若跨境电商政策出台）。
• 公交：上海国企改革可能超预期，推荐锦江投资。
• 港口：第三批自贸区包括重庆、西安、广西，建议关注重庆港九和北部湾港。

推荐标的

• 首选：艾迪西、中海海盛、深高速、春秋航空、外运发展
• 强烈推荐：锦江投资
• 可关注：大杨创世、湘邮科技、吉祥航空、中远航运、中海发展

本周重大事件回顾

• 港口：天津港、重庆港九、厦门港务公布年报；厦门空港发布二月运营数据；锦州港股东西藏天圣控股股东变动；珠海港对外投资100万元。
• 航运：中海海盛非公开发行2.92亿股完成；中海集运高层变动。
• 航空：南方航空、东方航空、中国国航、上海机场发布二月运营数据；白云机场出售转债；东方航空拟回购债券。
• 物流：华鹏飞股东质押0.32亿股；澳洋顺昌公开发行可转债；怡亚通股东解除质押。

投资者日历

• 年报披露时间表：3月和4月多家交运公司将公布年报，包括重庆港九、北部湾港、中海海盛、中远航运等。
• 个股解禁情况：如皖江物流、东方航空、怡亚通等，解禁日期在4月和5月，需关注流通股变化。

行业数据追踪

• 航空运输量及票价：总体运输量同比上升13.2%，票价同比下降11.6%；国内、国际、地区运输量和票价数据均有下降。
• 航运运价：BDI指数同比下降6.51%，油运价格微涨，集装箱运价指数下降明显。

标的评级

风险提示

• 经济超预期下滑
• 油价反弹
• 国企改革低于预期

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数

总结

该周报分析了交通运输行业在2016年3月的市场表现、行业数据及未来投资机会，重点关注航空、海运、物流、公交及港口板块。市场整体震荡，交运板块表现优于上证综指，其中公交板块涨幅最大，航空板块表现相对稳定。投资建议聚焦于季报改善、重组推进、行业整合及政策催化等因素，推荐多个标的，强调关注上海国企改革及第三批自贸区带来的投资机会。