20160719-东北证券-交通运输周报_国际航线中期反弹可期_国企改革首推外运_19页_1mb

周报总结：交通运输行业（2016-07-19）

核心内容概述

本报告聚焦交通运输行业，分析其整体及子行业的发展趋势与投资机会。报告指出，尽管国内经济处于“L”形寻底阶段，但交运行业展现出货运不振、客运旺盛、物流快递高景气的特点。在政策支持与市场需求驱动下，物流、航空、铁路及港口等子行业具有结构性机会，尤其是物流与快递行业，因其“互联网+”转型及跨境电商发展，被赋予长期增长潜力。同时，国企改革成为推动行业变革的重要动力，铁路、物流等领域的改革预期带来投资机会。

主要观点

1. 航空行业

• 国内航线量价环比持续上升，航空旺季到来，行业整体“增持”。
• 国际航线虽面临价格压力，但量增价稳，航线资源稀缺，后期反弹可期。
• 重点推介中国国航（601111）、外运发展（600270）等公司，关注航空出行需求增长与支线网络建设。

2. 铁路行业

• 铁路价改进入窗口期，铁路货运量下滑，但与社会物流对接成为重点方向。
• 铁路改革重点在市场化与资产证券化，铁龙物流、广深铁路、大秦铁路被重点推荐。
• 重点推介广深铁路（601333）和深圳机场（000089）。

3. 物流行业

• 物流景气指数LPI持续回升，物流与供应链整合成为“互联网+流通”的重要方向。
• 重点推荐“现代物流6巨头”，包括怡亚通（002183）、传化股份（002010）、外运发展（600270）、铁龙物流（600125）、中储股份（600787）和农产品（000061）。
• 快递行业估值40PE具备介入机会，推荐艾迪西（002468）和大杨创世（600233），关注鼎泰新材（002352）的顺丰借壳进程。

4. 港口行业

• “一带一路”与国企改革推动港口资源整合与功能升级，重点推荐日照港（600017）、宁波港（601018）、上港集团（600018）等。
• 港口货物及集装箱吞吐量保持增长，但整体景气度有所下降。

5. 航运行业

• 航运行业整体处于供大于求格局，但能源运输（尤其是油运）和LNG运输仍有亮点。
• 集运依赖欧美经济复苏，干散货市场无望，航运整合带来规模效益。
• 推荐中国远洋（601919）、中海集运（601866）、招商轮船（601872）等公司。

6. 机场行业

• 客运业务量上升，枢纽机场（如深圳、上海、广州）优势明显，具备强力防守与反击能力。
• 深圳机场（000089）因基本面改善被重点推荐，上海机场（600009）因迪士尼和自贸区受益，也被看好。

7. 公路行业

• 公路行业多元化发展带来突破机会，关注金融、新能源、智慧物流等转型方向。
• 虽然整体评级为“低配”，但部分公司如传化股份（002010）因物流网络建设被重点推荐。

关键信息

1. 行业趋势

• 航空：国内航线量价持续上升，国际航线逐步企稳，出行需求增长明显。
• 铁路：价改窗口期临近，货运量下降但逐步收窄，铁路改革带来资产证券化机会。
• 物流：互联网+与供应链整合推动行业增长，跨境电商成为重要增长点。
• 港口：整合与转型升级成为重点，自贸区与“一带一路”带动港口业务发展。
• 航运：整体供大于求，但能源运输和LNG业务仍有增长潜力。
• 公路：行业多元化发展带来突破，关注智慧物流与金融板块。

2. 重点推荐公司

投资策略

• 短期策略：基于防守，推荐广深铁路（601333）、深圳机场（000089）等。
• 中期策略：关注航空国际航线、物流及快递行业增长机会。
• 长期策略：重点布局“互联网+流通”变革，包括物流、供应链整合、跨境电商等。

重点数据与指标

1. 航空指标

• RPK增速持续上升，票价水平提升，客座率稳步提高。

2. 铁路货运指标

• 货运总量及增速有所回升，煤炭运量及运价有所改善，货运量降幅收窄。

3. 物流景气指数LPI

• 持续回升，显示新经济活力增强，供应链整合成为重点。

4. 航运运价指数

• BDI指数稳定，沿海散货运价上涨，出口集装箱运价波动，油运和LNG运输保持稳定。

5. 港口吞吐量

• 港口货物及集装箱吞吐量保持增长，但整体增速放缓。

总结

本报告从多维度分析了交通运输行业的发展趋势与投资机会，强调物流与快递行业在“互联网+”和国企改革背景下的成长性，同时关注航空、铁路、港口、航运及公路等子行业的结构性机会。重点推荐的公司涵盖各细分领域，旨在为投资者提供多元化的投资组合选择。整体策略上，短期注重防守，中期关注航空与物流的反弹与增长，长期则聚焦于行业转型升级与新经济模式的深化。