20160201-东北证券-交通运输周报_估值进入合理区间_重点关注_流通+互联网_长线机会_18页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

本周交通运输行业整体策略聚焦于“量降质升，改革升级之时”，重点推介“流通+互联网”相关投资机会，尤其关注物流行业的长期成长性及国企改革带来的潜在收益。同时，航空板块因春运需求增长和成本下降被谨慎推荐，而快递下乡政策的实施则为物流行业带来新的发展机遇。

主要观点

• 航空板块：预计2016年第一季度航空公司的业绩将大幅超预期，同比增幅有望达到50%以上。客座率维持高位，票价首次出现“满幅度涨价”机遇。燃油成本下降约33%，人民币汇率企稳，对航空股形成利好。但鉴于人民币贬值压力仍然存在，建议谨慎推介，推荐中国国航、东方航空、南方航空和春秋航空。

• 物流行业：受“互联网+流通”变革推动，物流行业景气指数持续回升。重点推荐“供应链物流6巨头”，包括怡亚通、传化股份、农产品、中储股份、外运发展和铁龙物流。物流股具备长期成长性，供应链金融可能是年度热点。

• 铁路行业：价改进入窗口期，铁路系统正推进市场化改革，重点推荐三大铁路公司及申通地铁。铁龙物流、广深铁路和大秦铁路被列为改革优先股。

• 航运行业：供需关系未改善，行业维持“中性”判断。重点推荐中国远洋、中海集运、招商轮船和中海发展。跨境电商和物流化改革为行业带来增长机会。

• 港口行业：关注“一带一路”和国企改革带来的增长空间，重点推荐上港集团、宁波港、连云港、日照港、大连港和盐田港。宁波港和日照港分别发布了资产并购和业务升级的公告。

• 公路行业：板块维持“中性”评级，重点关注多元化发展带来的突破机会，如金融、新能源、旅游和智慧物流等。

关键信息

• “快递下乡”政策：2016年中央一号文件提出实施“快递下乡”工程，鼓励大型电商平台开展农村电商服务，支持地方健全农村电商服务体系，为物流行业带来新的增长点。

• 行业数据：航空国内指标显示RPK增速、票价水平和客座率均有所改善，铁路货运总量及增速稳步增长，物流综合景气指数LPI持续回升，航运运价指数总体下跌。

• 重点公司表现：多家公司发布2015年度业绩预告，如外运发展、南方航空、春秋航空等，显示出业绩增长趋势。部分公司如传化股份、铁龙物流和中储股份的估值进入合理区间，建议重点关注。

投资建议

• 长线机会：重点关注“流通+互联网”和国企改革带来的长期投资机会，推荐怡亚通、传化股份、农产品、中储股份、外运发展和铁龙物流。

• 短期防御：建议配置具有稳定现金流的防御性品种，如广深铁路、大秦铁路、外运发展等。

• 行业评级：交运行业整体评级为“同步大势”，部分子行业如航空和物流被列为“优于大势”，铁路和港口为“标配”，航运和公路为“低配”。

重点推荐公司

主要覆盖公司

行业与公司股价变动分析

• 航空股：中国国航、南方航空、东方航空和春秋航空股价有所波动，但整体呈现增长趋势。
• 物流股：怡亚通、传化股份、外运发展和中储股份股价出现不同程度的下跌，但预计未来有回升空间。
• 铁路股：大秦铁路和广深铁路股价下跌，但具有长期投资价值。
• 港口股：宁波港和日照港股价稳定，显示其业务的稳健增长。

结论

交通运输行业在2016年展现出一定的投资机会，尤其是在物流和航空领域。随着“互联网+流通”变革的深入和国企改革的推进，行业将迎来新的增长点。建议投资者关注长期成长性公司和防御性品种，以实现稳健收益。