钢铁行业月度跟踪报告：行业淡季来临-20180701-中泰证券-23页-1mb

钢铁行业月度跟踪报告总结

核心内容概述

本报告分析了钢铁行业在6月份的表现及市场动态，指出钢铁板块虽有波动，但整体仍保持相对强势。行业供需关系、钢材价格、原材料价格、库存情况及盈利水平均呈现特定趋势，同时提及了地产和基建对行业需求的影响，以及政策和外部环境对市场的潜在影响。

主要观点

板块表现

• 钢铁板块6月下跌2.53%，跑赢沪深300指数5.13个百分点。
• 个股表现分化，涨幅最大的三家为西宁特钢（25.66%）、安阳钢铁（21.23%）及八一钢铁（19.95%），跌幅最大的三家为浙商中拓（-34.10%）、永兴特钢（-22.04%）及金洲管道（-16.02%）。
• 5月经济数据符合预期，销售和新开工数据大幅回升，表明行业需求有回暖迹象。

钢材价格

• 6月钢价先扬后抑，5月末螺纹钢、线材、热轧、冷轧和中厚板价格分别上涨，但端午节后受中美贸易摩擦影响，价格出现回调。
• 当前社会库存连续两周上升，但市场情绪仍不悲观，预计钢价短期以震荡为主。

原材料价格

• 铁精粉、焦炭和焦煤价格维持高位，尤其是焦炭价格在6月上升200元/吨。
• 铁矿石价格先涨后跌，但整体仍保持强势，受钢厂需求及环保限产影响。

库存分析

• 截至6月底，社会库存总计1025.28万吨，月环比下降4.66%，但已开始季节性回升。
• 建筑类钢材库存处于历史较低区间，短期库存上升对钢价影响不大。

需求分析

• 5月粗钢产量同比增长8.9%，表观消费量增速达13.5%，显示真实需求增长。
• 房地产销售和新开工面积数据超预期，地产投资有望上行以对冲基建下滑影响。
• 出口连续4个月反弹，显示外需有所回暖。

供给分析

• 6月高炉产能利用率小幅下滑至79.6%，受环保限产影响，但整体仍处于历史高位。
• 徐州、江苏等地环保限产对供给端造成短期扰动，但尚未对整体供给形成重大影响。

盈利分析

• 6月主要钢材品种平均吨钢盈利均呈下跌态势，受成本上升影响。
• 热轧卷板毛利率降至24.70%，冷轧板降至12.44%，螺纹钢降至25.52%，中厚板降至22.59%。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：33家
• 行业总市值：738765.51百万元
• 行业流通市值：648205.96百万元

重点公司

风险提示

• 环保限产不及预期
• 宏观经济大幅回落导致钢铁需求承压

投资建议

建议关注钢铁板块中报业绩可能超出市场预期的标的，包括但不限于柳钢股份、华菱钢铁、方大特钢、宝钢股份、南钢股份、新钢股份、中国东方集团、三钢闽光、韶钢松山、太钢不锈、马钢股份等。

行业展望

• 钢铁行业盈利持续维持高位，预计中报业绩将超预期。
• 需求端因地产回暖和出口反弹有所改善，但基建拖累仍存在。
• 环保政策对供给端的扰动需持续关注，但对整体供给影响有限。
• 原材料价格坚挺，成本端支撑钢材价格，预计短期内钢价以震荡为主。