20180701-广发证券-钢铁行业产量_库存_价格_盈利与估值_25页_1mb

报告摘要

本报告由广发证券发展研究中心首席分析师李莎撰写，汇总了2018年6月钢铁行业的关键指标数据，包括产量、库存、价格、盈利及估值情况。报告旨在为投资者提供行业运行状态的全面参考。

粗钢日均产量：2018年6月上旬，粗钢日均产量为251.87万吨/天，环比上升1.32%，同比上升6.77%。该数据处于2009年1月上旬至今的75%-100%分位数之间，表明行业产能持续释放。
社会库存：截至2018年6月29日，社会库存为1026.55万吨，环比上升1.53%，同比上升7.81%。库存水平处于2013年10月11日至今的75%-100%分位数之间，显示库存压力较大。
钢厂库存：截至2018年6月上旬，钢厂库存为1224万吨，环比上升3.46%，同比下降3.80%。库存处于2011年1月上旬至今的75%-100%分位数之间，表明钢厂库存有所累积。

铁矿石价格：截至2018年6月29日，Myspic铁矿石价格指数为513元/吨。该价格处于：
- 2005年7月至今的0%-25%分位数之间；
- 2011年2月至今的25%-50%分位数之间。
  表明铁矿石价格处于历史低位区间。
钢材价格：截至2018年6月29日，Myspic综合钢价指数为4328元/吨。该价格处于：
- 2000年6月至今的75%-100%分位数之间；
- 2010年1月至今的50%-75%分位数之间。
  表明钢材价格处于历史较高水平，但未达到峰值。

吨钢毛利：
- 螺纹钢：2018年6月29日吨钢毛利为1108.52元/吨，处于2011年2月21日至今日的75%-100%分位数之间。2018年6月均值为1190.76元/吨，环比下降10.79%；2018年二季度均值为1258.66元/吨，环比上升10.09%。
- 热轧：2018年6月29日吨钢毛利为1223.98元/吨，处于2011年2月21日至今日的75%-100%分位数之间。2018年6月均值为1292.40元/吨，环比下降6.71%；2018年二季度均值为1315.92元/吨，环比上升12.85%。
- 冷轧：2018年6月29日吨钢毛利为877.80元/吨，处于2011年2月21日至今日的75%-100%分位数之间。2018年6月均值为923.56元/吨，环比下降9.19%；2018年二季度均值为988.62元/吨，环比下降3.63%。
ROE趋势：2008-2015年ROE震荡下跌至-11.04%，2016-2017年连续两年回升，2017年达12.68%。2018年第一季度ROE为3.51%，显示行业盈利能力有所恢复。

PE_TTM：截至2018年6月29日，SW钢铁板块PE_TTM为9.41X，处于：
- 2000年至今的0-25%分位数之间（4.67-15.70）；
- 2011年至今的0-25%分位数之间（9.27-21.57）。
  表明钢铁板块估值处于历史低位。
PE相对估值：SW钢铁板块PE与SW A股PE的比值为52.9%，处于2000年至今的25%-50%分位数之间（50.7%-60.8%）；处于2011年至今的0%-25%分位数之间（47.1%-115.8%），显示钢铁板块相对估值处于较低水平。
PB_LF：SW钢铁板块PB_LF为1.32X，处于2000年至今的25%-50%分位数之间（1.20-1.61）；处于2011年至今的25%-50%分位数之间（0.94-1.38），显示板块估值合理。

公司投资评级：
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
- 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%-15%。
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%~+5%。
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。
行业投资评级：
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%~+10%。
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。