20180701-中泰证券-钢铁行业月度跟踪报告_行业淡季来临_23页_1mb

报告摘要

钢铁行业月度跟踪报告总结

核心内容概览

本报告分析了钢铁行业在6月的市场表现、供需状况、钢材价格、原材料价格、库存情况及盈利水平，指出行业在淡季中表现出一定的韧性，同时关注环保限产、地产需求回暖等对行业的影响。

主要观点

板块表现：钢铁板块在6月下跌2.53%，但跑赢沪深300指数5.13个百分点。板块内个股涨少跌多，涨幅最大的为西宁特钢、安阳钢铁和八一钢铁，跌幅最大的为浙商中拓、永兴特钢和金洲管道。
供需分析：
- 供给：6月高炉产能利用率小幅下滑至79.6%，但整体仍处于历史高位。环保限产对供给端造成短期扰动，尤其是上合峰会和徐州限产影响较大。
- 需求：5月粗钢产量同比增长8.9%，表观消费量增速达13.5%，地产销售和新开工数据超预期，对冲了基建下滑的影响，行业需求逐步企稳。
钢材价格：6月钢价先扬后抑，螺纹钢、热轧、冷轧等品种价格在月初上涨，但节后受中美贸易摩擦及社会库存上升影响，出现回调。市场情绪总体不悲观，预计钢价短期以震荡为主。
原材料价格：铁精粉、焦炭和焦煤价格继续坚挺，铁矿石价格先涨后跌。原材料价格的上涨对钢材成本端形成压力，但高盈利刺激下，钢厂生产积极性仍较高。
库存分析：社会库存连续两周上升，但建筑类钢材库存处于历史低位，短期内对钢价影响不大。钢厂库存小幅波动，整体去化趋势仍在。
行业盈利：吨钢盈利普遍下跌，主要钢材品种毛利率下降，但行业整体仍保持较高盈利水平，预计中报业绩将超预期。
投资建议：建议关注柳钢股份、华菱钢铁、方大特钢、宝钢股份、南钢股份等标的，评级为增持。
风险提示：环保限产不及预期、宏观经济大幅回落等风险。

关键信息

行业概况

上市公司数：33家
行业总市值：738765.51百万元
行业流通市值：648205.96百万元

重点公司基本状况

简称	股价 (元)	EPS 2017	EPS 2018E	EPS 2019E	EPS 2020E	PE 2017	PE 2018E	PE 2019E	PE 2020E	PEG	评级
柳钢股份	7.92	1.03	1.78	1.85	1.88	7.69	4.45	4.28	4.21	0.10	增持
华菱钢铁	8.50	1.37	1.70	1.79	1.86	6.20	5.00	4.75	4.57	0.19	增持
方大特钢	10.6	1.92	2.05	2.20	2.29	5.57	5.21	4.86	4.67	0.54	增持
宝钢股份	7.79	0.86	1.01	1.09	1.19	9.06	7.71	7.15	6.55	0.37	增持
南钢股份	4.42	0.73	0.76	0.79	0.83	6.05	5.82	5.59	5.33	0.20	增持

钢价走势

6月钢价先扬后抑，螺纹钢、热轧、冷轧等品种价格在月初上涨，但节后受中美贸易摩擦及社会库存上升影响，价格回调。
螺纹钢（20mm）月末价格为4060元/吨，环比上升2.27%；热轧板（3.0mm）价格为4320元/吨，环比上升0.47%；冷轧板（1.0mm）价格为4670元/吨，环比上升2.19%；中厚板（20mm）价格为4370元/吨，环比下降2.24%。