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钢价跌幅收窄，但长期下行风险仍在

核心内容

2016年5月22日发布的行业周报指出，尽管本周钢价跌幅有所收窄，但钢铁行业仍面临长期下行压力。市场整体表现疲软，钢价继续回调，但跌幅较前一周明显收窄。库存持续上升，供需矛盾短期内难以缓解，导致钢价长期走低的风险依然存在。

主要观点

• 钢价走势：本周国内钢价继续下跌，但跌幅收窄。螺纹钢HRB400 20mm价格为2230元/吨，环比下跌3.5%；热轧板卷和中板价格也分别下跌0.4%和4.7%。冷轧板跌幅较大，为7.2%。铁矿石价格继续下行，但跌幅缩小，尤其是国产矿。
• 市场情绪：尽管钢坯和期货价格有所反弹，但市场心态未明显提振，商家对后市仍持看空态度，操作以积极出货为主。
• 供需情况：钢厂产能利用率上升至86.71%，供给端持续放量，而需求端因6月份后消费淡季的到来有所收缩。钢材库存连续第三周上升，供给过剩已成定局。
• 成本压力：焦炭价格上涨，导致钢材成本降幅小于钢价，钢厂盈利大幅缩水，螺纹钢吨钢毛利不足百元，接近盈亏边缘。
• 国际市场：美国钢材市场全线上涨，欧洲市场总体下跌，国际市场价格波动较大，显示全球市场对中国钢铁产品的需求差异。

关键信息

• 行业表现：本周SW黑色金属指数周环比上涨0.06%，沪深300周环比上涨0.11%。涨幅靠前的个股包括包钢股份（2.85%）、酒钢宏兴（2.41%）和新兴铸管（1.94%）。
• 库存数据：全国钢材总库存为954.68万吨，环比上涨1.81%。螺纹钢库存450.61万吨，环比上涨0.32%；线材库存104.40万吨，环比上涨11.49%。
• 原材料价格：国产铁精粉价格维持稳定，进口矿价格继续回调。废钢和铸造生铁价格持平，焦炭价格稳定。
• 海运价格：铁矿石海运费出现回升，巴西航线上涨9.2%，西澳航线上涨19.5%。
• 公司推荐：推荐基本面良好、业绩改善明显、有供给侧改革预期的公司，如武钢股份、宝钢股份、大冶特钢；同时关注成长股，如应流股份、玉龙股份、金洲管道。
• 风险提示：包括大盘系统风险、供给侧改革力度不达预期、钢厂持续复产等。

数据概览

表1 主要钢材品种价格

表2 国际钢材价格 (单位：美元/吨)

表3 主要钢铁原材料价格（单位：元/吨）

总结

本周钢铁市场整体表现疲软，钢价跌幅收窄，但供需矛盾短期内难以缓解，导致钢价长期下行风险仍在。库存持续上升，供给过剩已成定局。原材料价格总体稳定或下跌，成本压力对钢厂盈利造成影响。国际钢材市场波动较大，美国市场上涨，欧洲市场下跌。建议关注基本面好、业绩改善明显、有供给侧改革预期的公司，以及真正的成长股。需警惕大盘系统风险、供给侧改革力度不达预期、钢厂持续复产等风险因素。