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钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周国内钢铁行业整体处于调整状态，钢材价格全线下跌，原材料价格亦同步下滑，库存持续上升，供需矛盾尚未改善。国际钢材市场则呈现涨跌分化，美国市场多数品种价格上涨，欧洲市场部分品种价格下跌，日本市场部分品种价格涨幅较大。此外，钢铁行业盈利情况有所改善，但需警惕钢厂复产对市场带来的压力。

主要观点

1. 钢材价格持续下跌

• 螺纹钢: HRB40020mm价格2310元/吨，环比下跌12.8%。
• 热轧板卷: 3.0mm价格2660元/吨，环比下跌8.6%。
• 冷轧板: 1.0mm价格3450元/吨，环比下跌5.7%。
• 中板: 普20mm价格2560元/吨，环比下跌7.6%。
• 铁矿石: 价格下跌6%以上，铁精粉价格535元/吨，环比下跌7%。
• 废钢: 报价1350元/吨，环比下跌16.15%。
• 铸造生铁: 价格2050元/吨，环比下跌4.65%。
• 铁矿石海运费: 西图-北仓宝山价格7.47元/吨，环比下跌8.8%；西澳-北仓/宝山价格3.56元/吨，环比下跌6.2%。

2. 库存持续上升

• 螺纹钢总库存: 达到449.19万吨，环比上涨2.13%。
• 线材总库存: 达到93.64万吨，环比上涨4.85%。
• 热轧总库存: 达到188.48万吨，环比上涨1.41%。
• 冷轧总库存: 达到119.04万吨，环比上涨0.94%。
• 中板总库存: 达到87.36万吨，环比上涨1.17%。
• 钢材全部库存: 达到937.71万吨，环比上涨2.01%。

库存持续上升表明供需格局已发生反转，下游需求疲软进一步加剧了市场压力。

3. 供需矛盾难以改善

• 钢材价格下跌导致钢厂利润空间压缩，复产积极性下降。
• 供给端产能利用率提升，但需求端增速放缓，库存增加，供需矛盾短期内难以缓解。

4. 钢铁行业盈利情况

• 2016年3月份钢铁行业首次盈利，4月份几乎全部盈利。
• 5、6月份订单已基本确定，预计二季度盈利显著提升。
• 若下半年市场不出现类似2015年的低迷，全年盈利将优于去年。

5. 供给侧改革持续推进

• 权威人士再次强调供给侧改革的必要性，预计改革力度将继续加强。
• 河钢计划今明两年压减粗钢产能502万吨，推进钢铁产业转型升级。

关键信息

1. 行业指数表现

• SW黑色金属指数: 周环比下跌5.66%，同期沪深300下跌1.77%。
• 行业股票: 本钢板材（000761）涨幅0.50%，为本周涨幅靠前的股票。

2. 钢厂生产情况

• 高炉开工率: 80.52%，环比上升1.1%。
• 产能利用率: 85.78%，环比上升1.57%。
• 高炉检修总容积: 107593m³，环比下降11848m³。
• 日均铁水: 检修限产影响43.46万吨，环比上升1.84万吨。
• 钢厂盈利率: 85.89%，与上周持平。

3. 粗钢产量

• 5月上旬全国粗钢产量: 预计2209.07万吨，日均220.91万吨，环比4月下旬上涨0.77%。
• 节后价格暴跌: 压缩钢厂利润空间，增产积极性下降。

4. 国际钢材市场

• 美国市场: 热卷、冷卷、热镀锌、中厚板等价格普遍上涨，螺纹钢出厂价上涨39美元/短吨。
• 欧洲市场: 热卷、冷卷、热镀锌价格下跌，中厚板、螺纹钢价格小幅上涨。
• 日本市场: 部分品种价格大幅上涨，出口价格涨幅显著。
• 中东及东南亚市场: 部分品种价格下跌，进口价格波动较大。

5. 原材料和海运市场

• 铁精粉: 迁安价格535元/吨，环比下跌6.96%；青岛港印度粉矿价格430元/吨，环比下跌6.52%。
• 铁矿石海运费: 西图-北仓宝山价格7.47元/吨，环比下跌8.81%；西澳-北仓/宝山价格3.56元/吨，环比下跌6.20%。
• 废钢: 价格1350元/吨，环比下跌16.15%。
• 铸造生铁: 价格2050元/吨，环比下跌4.65%。
• 冶金焦: 价格1060元/吨，环比上涨20元/吨。

6. 钢铁行业下游行业

• 城镇固定资产投资: 2016年4月累计完成额132592亿元，同比上涨10.5%。
• 建筑安装工程投资: 2016年4月完成额93407亿元，同比上涨11.8%。
• 设备工器具投资: 2016年4月完成额22996亿元，同比上涨3.5%。
• 固定资产投资增速下降，导致下游用钢行业增速回落，钢铁需求不足。

推荐标的

• 主题性机会: 基本面好、业绩改善明显、有改革预期的标的，如武钢股份、宝钢股份、大冶特钢。
• 成长股: 应流股份、玉龙股份、金洲管道。

风险提示

• 大盘系统风险：市场整体波动可能影响钢铁行业表现。
• 供给侧改革不达预期：改革力度不足可能延缓行业复苏。
• 钢厂持续复产：可能导致供需失衡，加剧价格下跌压力。

结论

当前钢铁行业处于调整阶段，价格和库存均呈现下跌趋势，供需矛盾尚未缓解。尽管二季度盈利有望提升，但需警惕钢厂复产对市场的影响。供给侧改革仍是推动行业复苏的重要因素，推荐关注基本面良好、有改革预期的龙头企业及成长性公司。