20210306-兴业证券-钢铁行业周报_碳中和_钢铁行业新一轮_供给侧改革__17页_3mb

钢铁行业周报总结

核心内容

价格变动

本周钢材价格涨跌不一，螺纹钢、热轧板卷、中板等品种价格上涨，而冷轧板卷小幅下跌。具体数据如下：

• 螺纹钢:HRB40020MM：4,660元/吨，上涨0.6%
• 热轧:3.0热轧板卷：4,940元/吨，上涨0.0%
• 冷轧1.0：5,650元/吨，下跌0.5%
• 中板:普20mm：4,980元/吨，上涨1.2%
• 铁精粉价格:迁安(66%干基含税)：1,373元/吨，上涨2.4%
• 青岛港:印度:粉矿(63%)：1,145元/吨，下跌0.4%
• 铁矿石海运费:巴西图巴朗-青岛：16.25元/吨，上涨4.9%
• 铁矿石海运费:西澳-青岛：8.35元/吨，上涨16.5%

库存情况

• 螺纹钢总库存：1,304万吨，环比增长6.7%
• 热轧总库存：321万吨，环比增长3.2%
• 钢材全部库存：2,231万吨，环比增长5.3%

产量与需求

• 本周五大钢材品种产量为1,034万吨，环比增加22.71万吨
• 螺纹钢产量：337.74万吨，环比增加18.82万吨
• 螺纹钢表观消费量：248.49万吨，环比增加145.57万吨
• 建筑钢材成交日均值：15.86万吨，环比增长80.27%

主要观点

行业表现

• 本周SW黑色金属指数周环比上涨7.72%，显著高于沪深300指数的-1.39%。
• 包钢股份、鞍钢股份、新钢股份等个股涨幅显著，分别为+35.06%、+14.51%、+13.61%。

供需情况

• 钢材价格普遍上涨，但涨幅较前值有所收窄，市场情绪有所波动。
• 钢厂总库存仍处于高位，但螺纹钢社库环比下降，显示终端需求回暖。
• 电炉钢企复产速度加快，产能利用率提升，生产积极性增强。

利润情况

• 长流程钢材利润普遍上涨，螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比增加33元/吨、35元/吨和46元/吨。
• 短流程钢材利润环比下降，主要因钢材及成本下跌，价差收窄。

政策影响

• 碳达峰和碳中和政策推动钢铁行业进行供给侧改革，加速低碳转型。
• 高能耗、低效益的中小企业将面临淘汰，大型企业将受益于绿色转型和碳排放权交易。

关键信息

下游行业

• 汽车行业2月销量预估完成145.2万辆，同比增长3.7倍。
• 2021年1-2月累计销量预估完成395.5万辆，同比增长76.8%。

生产数据

• 2月下旬重点钢企粗钢日均产量为231.95万吨，环比增长0.85%，同比增长14.07%。
• 焦炭价格下降，而废钢价格上涨，显示原材料市场分化。

风险提示

• 地产用钢需求可能断崖式下滑
• 钢价大幅下跌
• 原材料价格大幅波动

投资建议

• 普钢：关注估值低、分红高，下游多元分散风险的中厚板标的，如南钢股份、华菱钢铁；关注成本优势显著、盈利能力强的长材标的，如方大特钢、三钢闽光。
• 特钢：关注中信特钢、永兴材料、久立特材。
• 高温合金：关注ST抚钢、应流股份。

数据与图表

国内钢材市场

• 螺纹钢、热轧板卷、中板等价格涨跌不一，库存变化显著。
• 图1-图7展示了不同钢材品种的库存与价格变动情况，以及终端采购量变化。

国际钢材市场

• 美国和欧洲钢材价格均上涨，日本市场价格相对平稳。
• 图8-图10展示了美元走势、主要汇率走势和铁矿石价格变化。

原材料与海运市场

• 铁精粉、废钢价格上涨，焦炭价格下降。
• 铁矿石海运费上涨，显示市场活跃度提升。
• 图11-图13展示了主焦煤价格、铁矿石海运价格及钢坯和废钢价格变化。

钢厂生产情况

• 高炉开工率65.88%，环比下降0.28%。
• 产能利用率76.80%，剔除淘汰产能后为83.60%，较去年同期增长4.27%。
• 图14-图17展示了高炉开工率、盈利钢厂比例、产能利用率等数据。

库存分析

• 全国主要城市钢材库存有所增长，螺纹钢库存变化明显。
• 图18-图22展示了不同地区螺纹钢库存变化及全国钢材库存统计。

利润测算

• 利润测算显示钢材利润普遍上涨，但电炉钢利润下降。
• 图24展示了各主要钢材品种毛利变化情况。

下游行业指标

• 固定资产投资完成额和房地产开发投资完成额均有所增长。
• 汽车产量、家电产量等均显示增长趋势。

估值分析

• 图25展示了普钢PB及其与A股PB的比值，图26展示了本周涨幅前10只股票。

结论

本周钢铁行业整体表现积极，价格普遍上涨，库存有所回升，但供需关系逐渐改善。碳中和政策对行业带来深远影响，推动低碳转型。建议关注具有估值优势和盈利潜力的龙头企业，同时警惕地产需求下滑、钢价下跌和原材料波动等风险。