20170612-开源证券-食品饮料行业周报_高端白酒持续发力_中高端有望接续受益_16页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

2017年6月12日发布的食品饮料行业周报指出，食品饮料板块整体表现强劲，全周上涨5.32%，跑赢上证指数3.62个百分点，成为申万一级行业中表现第二的板块。板块内二级子行业全部上涨，其中软饮料涨幅最大（10.17%），肉制品、乳品、啤酒、白酒等子行业涨幅均超过5%。个股方面，除四家停牌外，多数个股上涨，70家收涨，仅3家收跌。开源食品投资组合当周上涨6.98%，全年涨幅达29.01%。

主要观点

• 消费升级趋势明显：未来消费升级将持续打开食品企业增长空间，尤其看好高端消费品及三四线城市消费升级带来的增量机会。
• 食品饮料板块具备防御属性：作为非周期行业，板块整体估值较低，具备一定的安全边际和价值投资属性。
• 龙头企业配置价值高：估值较低、业绩稳定、分红率和股息率高的龙头企业具备很好的配置价值。
• 细分行业与国企改革机会：可关注细分行业龙头及国企改革相关概念带来的投资机会。

关键信息

一、上周板块回顾

• 板块表现：食品饮料板块全周上涨5.32%，跑赢上证指数。
• 子行业表现：软饮料、肉制品、乳品、啤酒、白酒等子行业涨幅均超过5%。
• 个股表现：70家个股上涨，1家收平，3家收跌。
• 投资组合表现：开源食品投资组合当周上涨6.98%，全年涨幅达29.01%，跑赢申万食品饮料指数。

二、行业及上市公司重点消息

• 沱牌舍得定增方案获证监会受理：显示公司融资进展顺利。
• 黄酒行业利润增长：2017年1-4月黄酒行业利润同比增长10.49%。
• 恒天然奶价上涨：第189次拍卖平均中标价上涨0.6%，其中脱脂奶粉上涨7.9%。

三、行业价格追踪

• 上游产品价格：仔猪、猪肉价格持续下跌，生猪价格上涨；乳品价格整体上涨，其中婴儿奶粉涨幅较大；小麦价格环比下降，玉米、黄豆价格环比上涨，白砂糖价格持平。
• 白酒价格：53度飞天茅台、52度五粮液、剑南春、30年青花汾酒价格均有下降，但整体维持稳定。
• 黄酒价格：石库门一号、古越龙山价格稳定，部分产品价格略有上涨。
• 葡萄酒价格：整体维持不变，部分品牌价格略有调整。
• 啤酒价格：麒麟一番榨价格下降，其余品类保持稳定。

四、投资策略

• 白酒：中高端产品持续发力，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖。
• 葡萄酒：关注张裕A的海外并购及单品引入机会，推动品牌建设。
• 乳制品：关注GDT拍卖价格回升及国内龙头伊利股份，同时看好奶酪市场，可关注广泽股份、爱普股份。
• 肉制品：猪周期影响毛利，但看好牛肉产业，建议关注上海梅林。
• 调味品：关注海天味业的新品拓展及行业并购整合机会。

风险提示

• 宏观经济下行：可能对消费能力产生负面影响。
• 食品安全问题：可能引发市场恐慌。
• 政策风险：如食品安全监管、行业政策变化等。

附录：推荐标的

• 强烈推荐：安琪酵母、涪陵榨菜、泸州老窖、贵州茅台、五粮液、海天味业、伊利股份。
• 建议关注：桃李面包、好想你、张裕A、双汇发展、上海梅林。
• 可关注：西王食品、广泽股份、爱普股份、贝因美。

分析师信息

• 分析师：张月彗
• 联系电话：029-88447618
• Email：zhangyuehui@kysec.cn
• 公司地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
• 公司简介：开源证券股份有限公司，注册资本13亿元，主要业务涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理等。

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