商业贸易行业跟踪报告：疫情下的国际集团，复盘20H奢侈品、日化及餐饮连锁表现-20200920-华创证券-31页_1mb

商业贸易行业跟踪报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了2020年疫情期间国际餐饮、化妆品及奢侈品行业的表现，总结各公司及品牌在不同地区的经营情况，以及线上化和提价策略对业绩的影响。同时，报告还提供了相关行业数据、公司财务表现及风险提示。

主要观点与关键信息

一、国际餐饮公司表现

• 星巴克：

  • 受疫情影响，Q2营收同比和净利润同比进一步下降。
  • 中国区业务复苏明显，Q2 sssg（同店销售增长）为-19%，优于美国区的-40%。
  • 中国区营收占比提升，国际地区营收占比下降。
  • 中国区净新增门店数较多，但需时间恢复高势能门店。

• 麦当劳：

  • 上半年营收同比下降18.23%，净利润下降41.6%。
  • 中国区门店恢复营业较早，但Q2 sssg仍为-41.4%，国际地区表现更差。
  • 上半年净新增门店325家，其中二季度新增36家（中国区28家）。

• 百胜中国：

  • Q2营收同比有所回升，主要得益于肯德基和必胜客的快速恢复。
  • 外卖及外送业务成为主要增长动力，肯德基外送营收占比提升至27%，必胜客提升至35%。
  • 中国区门店恢复率较高，但需关注疫情对高势能门店的长期影响。

二、国际化妆品公司表现

• 宝洁：

  • 必选品表现优于可选品，个护日化业务增长显著。
  • Q2营收同比增长3.53%，净利润大幅回升。
  • 中国区业务复苏较快，但海外业务受疫情影响严重。

• 雅诗兰黛：

  • 护肤产品营收占比提升，但彩妆、香氛等业务受冲击较大。
  • 中国区业务复苏明显，亚太地区为唯一增长区域。
  • 中国区营收占比为38.4%，但整体营收仍受疫情影响。

• 资生堂：

  • 亚太地区（尤其是中国）Q2复苏明显，日本地区受冲击较大。
  • 中国区Q2营收同比增长0.63%，日本区下降45%。
  • 活性健康护肤品表现优于其他品类，但整体业务仍受疫情拖累。

• 欧莱雅：

  • 亚太地区为第一市场，但受疫情影响，Q2营收同比下滑4.48%。
  • 活性健康化妆品表现较好，但其他部门有机增速下滑。
  • 中国区业务复苏明显，但整体仍受疫情影响。

三、国际奢侈品公司表现

• 历峰集团：

  • 电商渠道增长良好，线上销售占比提升至23.8%。
  • 中国区业务复苏迅速，但欧美市场受疫情影响严重。
  • 集团营收同比下滑17.79%，净利润下降66.49%。

• PRADA：

  • 亚太地区仍为第一市场，Q2销售额同比下降25.86%。
  • 中国区销售额占比为40.42%，但整体业务受疫情影响明显。
  • 集团推出线上直播购物服务，提升线上体验。

• KERING：

  • 亚太市场Q2环比好转，中国区复苏迅速。
  • 集团营收同比下滑29.72%，各品牌有机增速下降。
  • DFS渠道受旅游限制影响较大，需关注复苏情况。

• LVMH：

  • 集团营收同比下降27%，净利润下降84%。
  • 大品牌如LV、Dior表现较强，酒类和香化业务受冲击较大。
  • 中国区业务复苏快，线上渠道收入占比提升。
  • 香水和化妆品、手表和珠宝等业务受影响较大。

四、风险提示

• 市场竞争加剧；
• 疫情影响超预期；
• 线下渠道增速下滑；
• 新品扩张不及预期。

行业数据概览

投资评级

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

分析师信息

• 组长、首席分析师：王薇娜

  • 电话：010-66500993
  • 邮箱：wangweina@hcyjs.com
  • � 执业编号：S0360517040002

• 分析师：胡琼方

  • 清华大学工学硕士，2017年加入华创证券研究所。

• 助理研究员：姚婧

  • 南京财经大学经济学硕士，2020年加入华创证券研究所。

华创证券研究所联系方式

附注

• 报告数据来源：Wind、彭博、公司公告等。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。