20181028-太平洋-亿帆医药-002019.SZ-业绩符合预期_基药目录推动药品加快增长_7页_531kb

报告摘要

亿帆医药 (002019) 总结

核心内容

亿帆医药（股票代码：002019）是一家涉足医疗保健、制药、生物科技与生命科学领域的公司。根据2018年第三季度的业绩数据，公司2018年1-9月收入、净利润、扣非净利润分别为34.34亿元、7.11亿元、6.80亿元，分别同比增长12.02%、-18.87%、-18.40%。尽管净利润出现下滑，但经营现金流量净额增长显著，达到9.11亿元，同比增长40.27%。

主要观点

制剂业务增长显著：2018年1-9月制剂业务净利润约2.7亿元，同比增长27%。预计2019年制剂板块净利润将达到5.35亿元，未来三年可保持25%以上的净利润增速。
基药目录推动增长：2018年新版基药目录纳入了7个亿帆医药的药品，其中5个为独家品种，且均纳入医保目录，有利于提升基层医疗机构销售。
原料药价格波动：泛酸钙价格自2018年3月起持续下跌，至10月稳定在75元/kg左右，接近公司成本价。公司认为价格已触底，未来有望回升。
生物药研发稳步推进：F-627在Ⅲ期临床试验中入组比例超过三分之一，预计2020年全球上市，峰值收入达5亿美元。F-652在多个适应症上进展顺利，预计未来市场规模可达3亿美元以上。
收购拓展胰岛素产业链：2018年8月，公司收购了SciGen Ltd.，进一步完善了胰岛素产业链布局，提升了在亚太市场的销售和推广能力。