20191125-万联证券-通信行业周观点：广电明年5G商用，“5G+工业互联网”提速_9页_1007kb

通信行业周观点总结（11.18-11.24）

核心内容

2019年11月25日发布的通信行业周观点指出，中国广电将于2020年开始5G商用，并同时推进个人用户业务与垂直行业应用。此外，工信部发布《“5G+工业互联网”512工程推进方案》，明确到2022年将突破一批面向工业互联网特定需求的5G关键技术，推动“5G+工业互联网”融合发展，进一步提升产业支撑能力。

主要观点

• 广电5G商用进程明确：广电已获5G牌照，计划于2020年启动5G商用，目标是到2021年打造新型网络，实现传播覆盖家庭到个人用户，终端通、移动通、人人通。
• “5G+工业互联网”加速发展：工信部推动5G与工业互联网融合，加速关键技术突破、设备研发及产业化，为5G开辟更广阔市场空间。
• 通信板块表现优于大盘：本周申万通信板块上涨0.61%，跑赢沪深300指数（下跌0.70%），排名行业第15位。板块日均成交额为139.56亿元，环比上升9.71%。
• 行业估值仍具上行空间：SW通信板块PE（TTM）为35.19倍，低于过去十年均值42.97倍，较4G建设周期最高估值70.10倍仍有修复空间。

关键信息

5G商用与工业互联网发展

• 广电5G时间表：2019年获5G牌照，2020年开始商用，2021年目标打造新型网络。
• 工信部“5G+工业互联网”512工程：明确2022年目标，推动关键技术突破、融合产品研发与产业化，发展工业级5G芯片、模组网关及MEC设备。

行业表现

• 周涨幅：申万通信板块本周上涨0.61%，跑赢大盘，排名行业第15位。
• 年涨幅：年初至今申万通信板块累计上涨12.16%，在28个行业中排名第16位。
• 子版块表现：通信设备板块上涨0.64%，通信运营Ⅱ板块上涨0.35%。
• 个股表现：板块内65只个股上涨，39只下跌。涨幅前五的公司包括*ST九有（+23.36%）、东信和平、*ST信通、*ST北讯、永鼎股份；跌幅前五的公司包括德生科技、平治信息、大富科技、天喻信息、富通鑫茂。

投资建议

• 光通信领域：推荐中际旭创、光迅科技。
• 通讯设备领域：推荐中兴通讯、星网锐捷。
• 5G建设核心标的：推荐铭普光磁。
• 测试服务领域：推荐东方中科。

投资评级

风险提示

• 5G建设不达预期：若5G建设进度不及预期，将影响相关公司业绩。
• 中美贸易摩擦加剧：重点公司对国外光电芯片依赖较大，若贸易摩擦升级，可能影响供应链与业绩。

总结

综上，通信行业在5G商用和“5G+工业互联网”融合发展的推动下，中长期仍具增长潜力。广电5G商用时间表明确，工信部政策进一步加速行业布局。通信板块表现优于大盘，估值仍有修复空间，投资建议聚焦于光通信、通讯设备、5G建设及测试服务等核心领域。然而，需警惕5G建设进度及中美贸易摩擦带来的不确定性。