20191012-中泰证券-中泰通信行业周报：5G商用套餐预约超千万，关注5G应用市场机会_9页_1mb

报告摘要

通信行业周报总结（1008-1013）

核心内容

本周通信板块整体上涨2.02%，涨幅弱于沪深300（2.55%）和创业板（2.41%）。板块内个股表现分化，部分公司涨幅显著，如新易盛（16.25%）、精伦电子（13.45%）、亿联网络（13.20%）等，而部分公司跌幅较大，如亿通科技（-19.24%）、华星创业（-8.73%）等。通信（中信）指数成分股换手率2.05%，高于同期沪深300成分股换手率0.34%，显示板块活跃度较高。

主要观点

5G投资周期向上，商用临近

三季报预告显示，中兴通讯、深南电路、世嘉科技等5G产业链重点公司净利润增长显著，验证了5G投资周期的上行趋势。
中国4G基站数量已超过400万个，预计2020年起将每年建设数十万乃至上百万个5G基站，推动5G产业链公司业绩持续增长。
2019年运营商资本开支结束下滑，CAPEX规划同比增长5.6%，其中无线侧增长约16%，预计5G投资执行金额将超预期，达400亿元。
截至10月10日，预约三大运营商5G服务的用户数量超1040万，其中中国移动约628万，中国联通约202万，中国电信约212万。5G商用后ARPU值较4G提升70%以上，国内运营商竞争趋于理性，ARPU值有望进一步提升。

5G应用与市场机会

2020年将迎5G手机换机潮和物联网应用大发展，全球已有129款5G终端设备发布，包括手机、CPE、机器人、智能驾驶设备等。
我国5G手机价格较低，对消费者吸引力大，预计中高端5G手机率先上市，随后中低端手机跟进，产品迭代速度快。
物联网应用热点包括汽车、AR/VR、CPE、PC等领域，5G将在智能驾驶、无人设备、智慧医疗、智能制造等方面发挥关键作用。

云和数据中心发展

北美云巨头资本开支回暖，预计2020年起推动数据中心骨干节点网络设备从100G向400G升级。
云计算需求催生超大规模数据中心发展，预计2021年超大型数据中心将占服务器安装量的53%，公有云服务器安装量的85%。
云变革带来对ICT基础设施的多方面影响，包括IDC、CDN、网络设备、服务器和芯片等。
瘦客户机将成为云计算时代的重要终端形式，具备安全性、低功耗、灵活部署和集中管理的优势，在金融、政府、教育、医疗等领域有广泛应用前景。

关键信息

5G产业链重点公司

主设备商：中兴通讯、烽火通信
电信运营商：中国联通
PCB：深南电路、沪电股份、生益科技
基站无线射频：世嘉科技、东山精密、飞荣达、京信通信
手机产业链：闻泰科技、卓胜微、电连技术、信维通信、硕贝德、麦捷科技
物联网：移远通信、广和通、移为通信、和而泰、拓邦股份、高新兴
云数据中心：宝信软件、万国数据、光环新网、数据港
交换机与云终端：星网锐捷、紫光股份
光器件：华工科技、新易盛、光迅科技、天孚通信、中际旭创、太辰光
网络安全：中新赛克、深信服

风险提示

5G投资不及预期
市场竞争加剧
海外贸易争端
系统性市场风险

本周重点公告与新闻

公司公告

新易盛：收到政府补助329.9万元
合众思壮：解除质押850万股，再质押124.74万股
光环新网：披露昆山美鸿业项目，总投资24.81亿元，预计年营收10.99亿元，净利润3.47亿元
凯乐科技：首次回购股份70.5万股
信维通信：前三季度净利润8.1-8.4亿元，同比增长2.58%-6.06%
烽火电子：解除限售266.52万元
移远通信：赎回理财产品1.39亿元，购买1.68亿元理财产品
通鼎互联：解除质押700万股
博创科技：解除限售0.49亿股，占总股本58.25%
大唐电信：涉及重大诉讼，涉案金额0.42亿元
北斗星通：使用募集资金0.4亿元购买理财产品
中兴通讯：中期票据20亿、超短期融资券80亿获准注册
合众思壮：与山推股份达成战略合作
宜通世纪：为倍泰健康提供担保0.4亿元
海能达：董事拟认购富国科技50策略ETF
东软载波：使用闲置自有资金1.9亿元购买理财产品

重要新闻

美国贸易管制新增8家中国公司：海康、大华被临时停牌。
Verizon与NEC测试光纤网络新价值：评估光纤光缆作为分布式光学传感器的应用。
台积电7nm产能满载，6nm工艺明年Q1试产：主要客户提前预定产能。
英特尔展示新一代NUC模组化产品：名为“Element”。
中国移动启动NFV网络一期工程集采：采购金额达37.88亿元。
美国考虑财务援助华为竞争对手：支持爱立信和诺基亚。
三星投资13.2万亿韩元改造量子点显示屏流水线：用于新一代显示器技术。
苹果计划2022年自研5G基带应用于iPhone：整合Intel基带业务。
Verizon计划明年采用IAB技术用于5G回传：提升5G网络部署效率。

投资建议

评级：增持（维持）
重点推荐：中兴通讯、烽火通信、中国联通、深南电路、世嘉科技、移远通信、宝信软件、星网锐捷、光器件相关公司（如新易盛、中际旭创）、网络安全公司（如深信服）

总结

本周通信板块整体上涨，5G投资周期向上，商用套餐预约超千万，5G应用和物联网发展将带来新的市场机会。云数据中心需求增长，推动ICT基础设施变革。多家重点公司发布利好公告，显示行业活跃度提升。投资建议以5G建设、物联网应用、云数据中心和自主可控产业链为核心，重点推荐相关企业。需关注5G投资不及预期、市场竞争加剧及海外贸易争端等风险。

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