20191125-爱建证券-通信行业周报：广电5G建设提速，5G下游产业链受关注_12页_727kb

爱建证券通信行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券有限责任公司研究所分析师方采薇撰写，主要围绕5G行业的发展趋势、政策动态、市场表现及投资建议展开。报告分析了5G标准进展、中国广电5G建设规划、国际形势对5G产业链的影响，以及重点公司表现与投资机会。

主要观点

5G标准进展

• Rel-15标准已冻结，标志着5G技术基本成熟，支持基础应用场景。
• Rel-16标准将在2020年3月完成，将增强URLLC能力，支持更多垂直行业应用，如智能电网、自动化工厂、AR/VR、远程驾驶等。
• Rel-17标准正在制定中，将简化网络架构并支持更多行业需求，如高清视频、WTTX等。

中国广电5G建设

• 中国广电已获得5G牌照，拟于2020年正式商用，同时开展个人用户和垂直行业应用。
• 采用700MHz黄金频段，覆盖范围广，建网成本低，与中频段结合可实现热点区域重点覆盖。
• 通过共建共享模式，与移动合作，共享基础设施资源，提升网络部署效率。

国际形势与5G产业

• 美国宣布再次延期华为临时许可协议，允许美国企业继续与华为合作，但同时限制华为使用联邦补贴资金购买设备。
• 华为在5G产业链中具有强大研发实力与丰富产品线，其产业链将受益于5G商用进程。
• FCC禁止使用联邦补贴购买华为和中兴设备，引发对美国电信行业竞争力的担忧。

投资建议

• 消费电子厂商将是5G建设的主要受益者，尤其关注华为产业链企业。
• 重点推荐公司包括：
  • 烽火通信（600498）：国内承载网建设主力，光通信龙头。
  • 光迅科技（002281）：拥有硅光子芯片自主知识产权。
  • 沪电股份（002463）：产能提升，营收增长显著。
• 建议关注：中兴通讯（000063）、飞荣达（300602）、硕贝德（300322）、宝信软件（600845）等企业。

关键信息

市场表现

• 上周（2019/11/18-2019/11/22），通信板块上涨0.61%，强于大盘1.31个百分点。
• 通信行业动态PE为35.19倍。
• 涨幅前五个股包括：*ST九有、东信和平、*ST信通、*ST北讯、永鼎股份；跌幅前五包括：德生科技、平治信息、大富科技、天喻信息、富通鑫茂。

行业动态

• 世界5G大会在北京开幕，聚焦5G标准、应用及产业链发展。
• 中国广电公布5G时间表，采用“低频+中频”协同组网策略，推动5G网络建设。
• 华为与小米在5G手机领域持续发力，小米将发布支持SA/NSA双组网的Redmi K30手机。
• 苹果预计在2020年Q3推出支持5G的iPhone，成为行业领导者。
• 5G手机出货量在2019年10月达249.4万部，环比增长401.8%。

重点公司公告

• 春兴精工：回应深交所问询函，确认质押资金用于个人股权投资。
• 大富科技：子公司大凌实业因亏损决定停产歇业。
• 天邑股份：中标中移物联网智能家庭网关采购项目。
• 中国联通：1-10月移动用户净增708.3万户，4G用户净增3,182.6万户。
• 广和通：非公开发行股票，募集6.94亿元。
• 中际旭创：回购股份343万股，完成回购计划。
• 华工科技：控股股东拟减持不超过2%股份。
• 金卡智能：提前终止减持计划，显示对公司发展的信心。

风险提示

• 运营商资本支出不及预期：可能影响5G网络建设进度。
• 贸易战影响：中美贸易摩擦可能对5G设备进口和供应链造成冲击。
• 政策实施不及预期：5G发展可能受政策执行力度影响。

图表信息

• 图表1：通信行业表现（2018年以来涨跌幅）
• 图表2：申万一级行业板块表现（2019/11/18-2019/11/22）
• 图表3：通信行业上周涨跌幅前五表现
• 图表4：通信行业重点推荐股票（含市盈率、市净率、EPS及投资评级）

投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%-15%。
• 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内。
• 回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上。

行业评级说明

• 强于大市：相对市场基准指数收益率5%以上。
• 同步大市：相对市场基准指数收益率在±5%之间波动。
• 弱于大市：相对市场基准指数收益率5%以下。

公司信息

• 公司名称：爱建证券有限责任公司
• 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号33楼（陆家嘴商务广场）
• 电话：021-32229888
• 邮编：200122
• 网站：www.ajzq.com

分析师信息

• 分析师：方采薇
• 执业编号：S0820518070001
• 联系方式：fangcaiwei@ajzq.com
• 联系人：钱帅
• 电话：021-32229888-25523
• 邮箱：qianshuai@ajzq.com