2018-5G系列报告之九_从3G发牌时间看5G商用速度_10页

5G系列报告之九：从3G发牌时间看5G商用速度总结

核心内容

本报告分析了5G网络建设的力度与速度，并通过回顾3G发牌历史，推测当前5G商用进程将加速。5G被视为十年一遇的通信代际升级，具备巨大的投资价值和经济带动作用。报告指出，5G商用速度受技术周期与经济周期叠加影响，尤其在经济承压时期，国家意志将推动5G建设进程。

主要观点

• 5G建设力度大：基于技术升级，5G总投资规模及细分市场投资规模已进行详细测算，显示出强烈的产业投资趋势。
• 5G商用速度加快：在中美贸易摩擦加剧及国内经济承压背景下，5G商用进程将加速，国家政策与经济刺激将成为关键驱动力。
• 历史经验借鉴：3G发牌时间与经济周期叠加，导致3G建设加速，国家在2008年11月推出四万亿经济刺激计划，推动3G牌照提前发放。
• 5G商用催化事件频发：近期多项政策和行业事件推动5G商用进程，如《扩大和升级信息消费三年行动计划》发布，北京联通启动首批5G站点，工信部可能于2018年9月发布5G频谱分配方案。
• 5G商用牌照预期：随着5G三阶段试验的完成，5G商用牌照有望于2019年底至2020年初正式发放。

关键信息

技术与经济周期的叠加效应

• 5G商用速度受技术周期与经济周期叠加影响，经济下行压力将促使国家加快5G网络建设。
• 3G建设同样在技术与经济周期叠加下加速，2008年11月四万亿计划推动3G牌照提前发放。

3G发牌历史回顾

• 2008年5月，三部委联合发布《加快电信体制改革的通告》，计划在3G牌照发放前完成运营商重组。
• 2008年12月，工信部宣布将在12月底或下月发放3G牌照。
• 2009年1月7日，3G牌照提前发放，早于原计划的电信体制改革完成。

5G建设投资重点

• 5G主设备：重点推荐【烽火通信】。
• 射频线路板（PCB）：重点推荐【沪电股份】，建议关注【深南电路】。
• 覆铜板（CCL）：重点推荐【生益科技】。
• 天线振子：重点推荐【飞荣达】。
• 滤波器：建议关注【东山精密】。
• 功放：建议关注【三安光电】。

5G技术特点与产业影响

• 扩大带宽：使用更高频段频谱资源，中频段资源尚较丰富。
• 提高频谱使用效率：依赖Massive MIMO技术，推动射频前端器件的规模化、小型化、集成化和轻量化发展。

投资建议

• 5G产业链投资机会显著，主要集中在射频前端领域，包括天线、PCB、CCL、滤波器和功放。
• 投资逻辑与深度分析详见《5G系列报告》相关部分。
• 5G投资不仅具有经济拉动功能，还可能带来进口替代机遇，尤其在关键器件领域。

风险提示

• 5G商用进度不及预期。
• 5G频谱方案发布可能延迟。

行业评级体系

附录：分析师信息

• 夏庐生
  SAC执业证书编号：S1450517020003
  邮箱：xials@essence.com.cn
  电话：021-35082732

• 彭虎
  SAC执业证书编号：S1450517120001
  邮箱：penghu@essence.com.cn

联系方式

机构信息

• 安信证券研究中心
  地址：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层
  邮编：518026
  地址：上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层
  邮编：200080
  地址：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层
  邮编：100034

版权声明

本报告版权仅为安信证券股份有限公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。