> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产行业周报总结（3.2-3.6） ## 核心内容概述 本周房地产行业整体表现偏弱，申万房地产板块下跌4.1%，跑输沪深300指数3个百分点。行业交易额为845.9亿元，较上周下降12.3%。新房与二手房成交面积同环比双降，但部分三四线城市新房成交面积环比小幅上升。同时，商品房库存面积小幅下滑，去化周期维持高位。 ## 主要观点 - **行业整体表现疲软**：房地产板块受市场情绪影响，本周下跌4.1%，明显低于沪深300指数的1.1%跌幅。 - **成交数据双降**：43城新房成交面积同比和环比均下降25%，14城二手房成交面积同比和环比分别下降22.9%和19.8%。 - **区域差异明显**：一线城市新房与二手房成交均大幅下滑，二线城市新房成交下滑更显著，而三四线城市新房成交环比微升，二手房则表现相对较弱。 - **库存小幅下滑**：17城商品房库存面积环比下降0.3%，去化周期为177.5周，其中一线城市去化周期相对较短，为140周。 - **土地市场活跃度下降**：100大中城市土地供应面积和成交面积环比均下降，但土地成交金额显著上升，溢价率保持在17.6%左右。 - **政策动态频繁**：近期多地出台房地产支持政策，如西安优化公积金提取流程，佛山规范外籍人员公积金贷款业务，南充推出购房补贴政策，杭州鼓励促销活动等。 - **公司动态活跃**：多家房企进行资产重组、股权转让等动作，如沙河股份收购晶华电子，华夏幸福进行资产出售，云南城投挂牌转让中建穗丰置业股权，衢州发展出售参股公司股权等。 - **投资建议**：分析师认为房地产行业已阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，建议关注经营稳健的优质房企，重点推荐开发、商业、物企及中介板块。 ## 关键信息 ### 一、市场表现 - **申万房地产板块**：本周下跌4.1%，跑输沪深300指数3个百分点。 - **交易额**：845.9亿元，环比下降12.3%。 - **个股表现**： - **涨幅显著**：西藏城投、ST数源、京投发展等。 - **跌幅显著**：万通发展、海泰发展、ST中迪等。 ### 二、成交数据 - **新房成交**： - 43城新房成交面积同比-25%，环比-25.2%。 - 一线城市新房成交同比-13.4%，环比-37.5%，全年累计同比-15.6%。 - 二线城市新房成交同比-36.1%，环比-28.5%，全年累计同比-22.6%。 - 三四线城市新房成交同比-3.8%，环比+4.1%，全年累计同比-13.9%。 - **二手房成交**： - 14城二手房成交面积同比-22.9%，环比-19.8%，全年累计同比-6.6%。 ### 三、库存情况 - **17城商品房库存面积**：18624.9万平方米，环比下降0.3%，去化周期177.5周。 - **分区域库存情况**： - 一线城市：库存面积8115.1万平方米，去化周期140周。 - 二线城市：库存面积7541.1万平方米，去化周期228.3周。 - 三四线城市：库存面积2968.7万平方米，去化周期212.7周。 ### 四、土地市场 - **供应与成交面积**：100大中城市土地供应面积1277.8万平方米，成交面积2147.9万平方米。 - **土地价格与溢价**： - 供应均价1732元/平方米，环比下降9.3%。 - 土地成交金额337.5亿元，环比上升95%。 - 楼面价1571元，溢价率17.6%。 - 各线城市溢价率：一线城市23.8%，二线城市1.2%，三四线城市1.3%。 ### 五、政策动态 - **西安**：优化公积金提取流程，允许连续失业两年以上职工直接提供失业声明提取公积金。 - **佛山**：规范外籍人员公积金贷款业务，明确申请资料与流程。 - **南充**：首次将结婚贷款贴息纳入政策体系，对生育二孩、三孩家庭提供购房补贴。 - **杭州**：鼓励房地产企业促销，对购买新建商品住宅的购房人给予每套5万元补助。 - **全国两会**：政府工作报告提出因城施策控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房。 ### 六、公司动态 - **沙河股份**：拟收购晶华电子70%股权，构成重大资产重组及关联交易。 - **华夏幸福**：进行重大资产出售，设立财产权信托计划以抵偿金融债务。 - **云南城投**：挂牌转让中建穗丰置业70%股权，不构成关联交易或重大资产重组。 - **衢州发展**：出售参股公司衢发瑞新能源材料100%股权，构成关联交易。 - **华联控股**：拟通过收购阿根廷盐湖资源，形成“资源——技术——成品”闭环产业链。 ### 七、投资建议 - **开发板块**：关注华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）。 - **商业板块**：关注中国国贸（600007.SH）、新城控股（601155.SH）、华润万象生活（1209.HK）。 - **物企板块**：关注保利物业（6049.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）、新大正（002968.SZ）。 - **中介板块**：关注贝壳-W（2423.HK）。 ### 八、风险提示 - 销售恢复不及预期风险。 - 政策效果不及预期风险。 - 行业流动性风险。 ## 总结 本周房地产行业整体表现疲软，成交面积和交易额均出现下滑。政策层面，多地出台支持性措施，如优化公积金提取流程、购房补贴等，试图稳定市场情绪。公司层面，资产重组与股权转让频繁，显示房企在调整业务结构与寻求发展机会。分析师认为，行业已阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，建议关注经营稳健的优质房企，尤其是开发、商业、物企及中介领域。然而，仍需警惕销售恢复不及预期、政策效果不及预期及行业流动性风险。