20260110-西南证券-房地产行业周报_一二手房成交同环比双降_库存高位持稳_12页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容概述

本周房地产行业整体表现较强，申万房地产板块上涨 5.1%，跑赢沪深300指数 2.3个百分点，交易额达 51010亿元，环比下降 6.9%。个股表现分化，部分公司涨幅显著，而另一些则出现较大跌幅。同时，行业整体面临成交面积双降和库存高位持稳的挑战。

主要观点

• 市场表现：房地产板块本周上涨，显示市场对行业未来有一定信心，但成交额环比下降，说明市场活跃度有所减弱。
• 成交情况：新房和二手房成交面积均出现同比下降和环比下降趋势，其中二线城市降幅最大。
• 库存情况：重点城市商品房库存面积环比持平，去化周期维持在 149.2周，显示去化压力依然存在。
• 政策动态：多地出台宽松政策，如成都和沈阳延长首付比例及商转公贷款限额，广州房票政策成效显著，有助于去库存。
• 公司动态：多家房企发布销售数据或并购进展，如金地集团、大名城等，部分公司表现疲软。
• 投资建议：建议关注经营稳健的优质房企，重点推荐开发、商业和物业板块中的部分企业。

关键信息

1. 成交数据

• 新房成交：
  • 43城新房成交面积同比 -39.1%，环比 -30.7%。
  • 一线城市同比 -37.8%，环比 -9.1%。
  • 二线城市同比 -41%，环比 -43.5%。
  • 三四线城市同比 -34.9%，环比 -4.1%。
• 二手房成交：
  • 14城二手房成交面积同比 -23.2%，环比 -15.5%。

2. 库存情况

• 17城商品房库存：
  • 库存面积 18816.5万平方米，环比持平，去化周期 149.2周。
  • 一线城市库存面积 8172万平方米，去化周期 115.8周。
  • 二线城市库存面积 7542.3万平方米，去化周期 173.4周。
  • 三四线城市库存面积 3102.2万平方米，去化周期 258.2周。

3. 土地市场

• 100大中城市土地供应：
  • 供应土地面积同比 +25.3%，供应均价同比 +5.3%。
• 土地成交：
  • 成交土地面积同比 -62.2%，成交金额同比 -71.6%。
  • 土地成交楼面价 1454元/平方米，溢价率 0.5%。
  • 各线城市溢价率分别为：一线城市 0%，二线城市 0.2%，三四线城市 1.2%。

4. 政策动态

• 成都：购房提取代际互助政策延续至 2026年12月31日。
• 沈阳：延长首付 15% 政策至 2026年底，商转公贷款限额提高至 80%，新市民青年贷款额度扩至 1.3倍。
• 广州：房票政策成效显著，累计发放 2931张，消化存量商品房 1351套，总面积 13.16万平方米。

5. 公司动态

• 金地集团：2025年12月签约面积 16.5万平方米，同比下降 60.81%；签约金额 24.0亿元，同比下降 54.46%。
• 大名城：继续购买北京佰才邦技术股份有限公司股份，持股比例升至 20.4522%。
• 盈新发展：拟收购广东长兴半导体科技有限公司 81.8091% 股权。
• 卧龙新能：出售都昌县龙能电力发展有限公司 100% 股权。
• 先导基电：通过并购和整合提升铋业务盈利水平。
• 顺发恒能：完成股份回购，回购金额 1356.89万元。

6. 投资建议

• 开发类：推荐 华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）。
• 商业类：推荐 中国国贸（600007.SH）、华润万象生活（1209.HK）、新城控股（601155.SH）。
• 物企类：推荐 保利物业（6049.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）、新大正（002968.SZ）。

7. 股票评级与盈利预测

8. 风险提示

• 销售恢复不及预期风险
• 政策效果不及预期风险
• 行业流动性风险

结构分析

行情回顾

本周房地产板块上涨 5.1%，优于沪深300指数。部分个股表现突出，如城建发展、盈新发展、上实发展，而海南机场、光明地产、和展能源等跌幅较大。

基础数据

• 新房和二手房成交面积均出现同比下降和环比下降。
• 库存高位持稳，去化周期较长，尤其是三四线城市。

行业及公司动态

• 政策方面，多个城市出台支持性措施，如成都、沈阳、广州。
• 公司层面，金地集团、大名城、盈新发展等发布销售及并购进展。

投资建议

• 推荐关注经营稳健的优质房企，重点在开发、商业和物业板块。
• 具体推荐股票及评级详见上表。

风险提示

• 市场销售恢复不及预期、政策效果不达预期、行业流动性风险。

总结

本周房地产市场整体表现优于大盘，但成交面积双降，库存高位持稳，显示市场仍面临较大压力。政策方面，多地推出支持性措施，有助于市场稳定和去库存。公司层面，部分房企表现疲软，但也有积极的并购和销售动态。建议投资者关注经营稳健的优质房企，尤其是开发、商业和物业板块中的企业。