20260228-西南证券-房地产行业周报_一二手房成交同环比双降_沪七条_提振预期_12页_1mb

房地产行业周报总结（2.23-2.27）

核心内容概述

本周房地产行业整体表现较弱，申万房地产板块上涨0.6%，跑输沪深300指数0.5个百分点。交易额为847.9亿元。个股表现分化明显，部分公司如*ST荣控、黑牡丹、京能置业涨幅显著，而三湘印象、上实发展、海南机场等跌幅较大。从成交面积来看，43城新房成交面积同比和环比双降，14城二手房成交面积亦出现同比和环比下滑，行业整体面临销售压力。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 申万房地产板块：本周上涨0.6%，跑输沪深300指数（上涨1.1%）。
• 交易额：847.9亿元。
• 个股表现：
  • 涨幅显著：*ST荣控、黑牡丹、京能置业。
  • 跌幅显著：三湘印象、上实发展、海南机场。

2. 成交数据

• 新房成交面积：
  • 43城：同比-23%，环比-21.6%。
  • 一线城市：同比-11.8%，环比-30.7%。
  • 二线城市：同比-25.4%，环比-20.3%。
  • 三四线城市：同比-27.6%，环比-12%。
  • 全年累计同比：-19%。
• 二手房成交面积：
  • 14城：同比-24.6%，环比-39.7%。
  • 全年累计同比：-3.2%。

3. 库存与土地市场

• 商品房库存：
  • 17城库存面积环比-0.1%，去化周期174.1周。
  • 一线城市库存面积8104.1万平方米，去化周期134.7周。
  • 二线城市库存面积7541万平方米，去化周期215周。
  • 三四线城市库存面积3033.5万平方米，去化周期251.8周。
• 土地市场：
  • 100大中城市供应土地面积同比+172.1%，成交土地面积同比+21.9%。
  • 上上周（2.9-2.15）供应土地5509.8万平方米，供应均价741元/平方米，同比-24%。
  • 土地成交金额164.4亿元，同比-41.5%。
  • 上周土地成交楼面价667元，溢价率2.2%。
  • 各线城市溢价率：一线城市0%，二线城市5.1%，三四线城市1.4%。

4. 政策动态

• 上海“沪七条”：
  • 非沪籍外环内购房社保门槛降至1年。
  • 满3年可增购1套，持居住证满5年免社保限购1套。
  • 首套公积金贷款额度提高至240万元（多子女家庭最高324万元）。
  • 放宽二套贷款认定，成年子女首套房暂免房产税。
• 其他政策动态：
  • 香港调高住宅物业交易印花税税率至6.5%。
  • 长春市调整公积金使用政策，涉及贷款额度、提取条件等。
  • 佛山市发布“好房子”建设指引，提高阳台计容面积上限，支持公积金贷款购买“好房子”。

5. 投资建议

• 行业趋势：房地产行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放。
• 重点关注领域：
  • 开发类：华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）。
  • 商业类：中国国贸（600007.SH）、新城控股（601155.SH）、华润万象生活（1209.HK）。
  • 物企类：保利物业（6049.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）、新大正（002968.SZ）。
  • 中介类：贝壳-W（2423.HK）。

6. 风险提示

• 销售恢复不及预期风险。
• 政策效果不及预期风险。
• 行业流动性风险。

重点公司盈利预测与评级

分析师信息

• 李垚：执业证号S1250525060001，电话15618507501，邮箱liyao@swsc.com.cn
• 李艾菡：执业证号S1250525070004，电话17396222897，邮箱liac@swsc.com.cn

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风险提示

• 销售恢复不及预期。
• 政策效果不及预期。
• 行业流动性风险。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内，个股涨幅高于相关指数20%以上。
  • 持有：未来6个月内，个股涨幅介于10%-20%之间。
  • 中性：未来6个月内，个股涨幅介于-10%-10%之间。
  • 回避：未来6个月内，个股涨幅介于-20%-10%之间。
  • 卖出：未来6个月内，个股涨幅低于-20%。
• 行业评级：
  • 强于大市：行业回报高于相关指数5%以上。
  • 跟随大市：行业回报介于-5%-5%之间。
  • 弱于大市：行业回报低于-5%。

重要声明

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