20210704-中国银河-电子行业周报_持续看好半导体_建议关注封测领域投资机会_26页

电子行业周报总结

核心内容概览

2021年7月4日发布的电子行业周报指出，当前半导体行业景气度持续上升，特别看好封测领域的投资机会。报告认为，LED驱动IC价格上涨是由于下游需求强劲及原材料成本上升，特别是晶圆厂产能紧张，这将有利于头部企业如富满电子、晶丰明源等，同时对下游LED显示行业造成短期压力。此外，国内封测行业市场规模快速增长，技术能力接近国际先进水平，未来将受益于国内半导体行业的发展及国产替代进程。

主要观点

• 半导体封测行业增长潜力大：封测行业预计2021年全球市场规模增长至850亿美元，中国封测行业年均复合增速达11.6%，高于全球平均水平。国内封测企业如长电科技、通富微电、华天科技等具备较强竞争力，未来订单能见度高，业绩增长确定性较强。
• 后摩尔时代封测价值提升：随着制程工艺逐渐接近物理极限，先进封装技术（如倒装、3D封装、SIP等）成为主要增长点，附加值更高，未来将成为封测市场的主要推动力。
• 电子行业整体向好：5G终端及汽车电动化需求推动电子行业盈利端加速增长，电子板块估值虽高于国际水平，但成长性良好，具备配置价值。

关键信息

行业趋势

• 半导体行业：全球半导体需求持续旺盛，2021年全球半导体增速上调至19.7%，预计2022年仍保持8.8%增长。封测厂产能接近满载，订单能见度达5-6个月，部分出现涨价。
• 消费电子：5G换机潮加速，iPhone 12销量表现强劲，带动相关产业链增长。无线充电技术普及率持续上升，预计2021年底全球将有10亿部智能手机具备该功能。
• LED行业：Mini-LED背光商用加速，Micro-LED直显技术研发加大，行业成长空间打开。三安光电、利亚德等公司值得关注。
• 面板行业：液晶面板价格上涨趋势持续，国内厂商积极布局新产线，预计2021年市场份额将突破40%，2023年有望超过54%。
• PCB行业：全球PCB行业有望在2021年重回正增长，鹏鼎控股、东山精密、生益科技等企业表现突出。

公司动态

• 核心组合表现：歌尔股份、韦尔股份、闻泰科技等公司近期表现良好，其中韦尔股份周涨幅达6.14%，闻泰科技则有所下滑。
• 重要公告：多家公司发布半年度业绩预告，如长电科技预计净利润增长249%，韦尔股份净利润增长126.41%-146.78%，部分公司获得政府补助，如芯海科技、星星科技等。

一级市场动态

• 融资情况：上周重点融资案例包括芯启源、Rokid等企业，其中芯启源获得数亿元人民币Pre-A+++轮融资，Rokid获得数亿人民币战略投资。

行业配置建议

• 半导体：关注封测龙头长电科技、通富微电、华天科技，以及功率半导体企业闻泰科技、华润微，CIS龙头韦尔股份，存储企业兆易创新、澜起科技，设备企业中微公司、北方华创。
• 消费电子：关注苹果产业链相关公司如歌尔股份、蓝思科技、领益智造、环旭电子、立讯精密。
• LED：关注三安光电、利亚德、新益昌。
• 面板：关注京东方A、TCL科技、三利谱。
• PCB：关注鹏鼎控股、东山精密、生益科技。
• 机器视觉：关注海康威视。

风险提示

• 半导体下游需求不及预期。
• 外部贸易争端加剧。

数据与估值

• 国内电子行业估值：截至2021年7月2日，电子行业市盈率为41.95倍，低于近10年平均水平，但高于国际同行。
• 国际对比：美国、韩国、中国台湾地区电子行业市盈率分别为19.51、20.70、21.48倍，中国电子行业增长潜力大，估值较高。

总结

本报告指出，半导体行业特别是封测环节在当前市场需求旺盛和产能紧张的背景下，具备显著的增长潜力。国内封测企业技术实力强，未来将充分受益于国内半导体产业的发展及国产替代趋势。同时，5G和汽车电动化推动消费电子行业需求增长，LED和面板行业也在加速发展。建议投资者关注封测龙头、5G相关企业及具有高增长潜力的细分领域。