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新湖期货焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容

新湖期货发布的市场分析报告聚焦于焦炭与焦煤的近期走势、库存、供给、需求及驱动因素，结合市场数据与行业动态，为投资者提供多维度的市场洞察。

主要观点

1. 焦炭市场分析

• 价格走势：焦炭价格持续下跌，6月2日至7月21日期间累计跌幅达900元/吨。
• 现货与基差：现货价格下挫，基差收敛，月差震荡。
• 供给端：焦企亏损范围扩大，减产力度增强，但实际减产幅度弱于数据表现。
• 需求端：钢厂库存持续去化，但受钢材需求偏弱影响，钢厂复产意愿不强。
• 库存情况：焦炭总库存小幅累积，港口与焦企库存比值下降，对焦炭偏空。
• 驱动因素：
  • 焦炭总库存小幅累积，对焦炭中性偏空。
  • 钢厂主动去库，焦企库存压力较大。
  • 钢材总库存同比往年淡季偏高，钢厂观望情绪浓厚。
  • 预计未来两周表需持稳，库存将去化至19年水平，钢厂复产意愿或增强，但钢材利润可能受限。

2. 焦煤市场分析

• 价格走势：焦煤价格持续下跌，蒙煤外调恢复后招标价超预期下跌，打击市场信心。
• 供给端：
  • 煤矿库存持续被动累积，但洗煤厂开工率维持稳定。
  • 进口量稳步回升，澳煤进口利润维持，美加来源或有回升可能。
• 需求端：
  • 焦企进一步减产，需求减弱。
  • 煤矿生产稳定，但外调暂停导致库存趋于平稳。
• 库存情况：加权总库存小幅去化，但考虑外调暂停的蒙煤量后库存趋于平稳。
• 驱动因素：
  • 焦煤加权总库存去化，但与焦炭刚性供需趋于平衡。
  • 铁水供需偏宽松，终端悲观延续。
  • 钢厂利润修复后，双焦跌势预计放缓，但现货反弹幅度有限。

关键信息

焦炭

• 现货价格：6月2日为3160元/吨，7月21日降至2460元/吨。
• 库存变化：焦炭总库存小幅累积，绝对值偏低。
• 钢厂去库：钢厂主动去库，库存低位下降。
• 产量与需求：焦炭产量降幅大于需求端，但实际减产力度弱于数据表现。
• 市场预期：钢材需求持稳，钢厂复产意愿增强，但钢材利润可能受限。

焦煤

• 现货价格：蒙煤外调恢复，招标价超预期下跌。
• 库存变化：加权总库存去化，但外调暂停后库存趋于平稳。
• 进口情况：6月进口量持续环比增长，澳煤进口利润维持。
• 产量与需求：煤矿生产稳定，焦企减产，需求偏弱。
• 市场预期：钢厂利润修复后，双焦跌势放缓，但现货反弹幅度有限。

数据来源

• 新湖研究所
• mysteel
• wind
• 彭博

风险提示

• 政策影响：20大期间政府可能加大对煤矿安监的重视，限制供给释放。
• 宏观环境：欧洲加息超预期、欧美衰退担忧可能进一步影响市场情绪。
• 库存变化：库存去化情况将影响钢厂复产意愿与焦炭价格走势。

策略建议

• 焦炭：短期盘面预计低位宽幅震荡，策略建议贴水小时逢高做空。
• 焦煤：盘面贴水小时逢高做空为主，关注钢厂复产与宏观预期变化。

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总结

新湖期货的市场分析报告显示，焦炭与焦煤市场近期均呈现下跌趋势，主要受供给端减产、需求端疲软及宏观悲观预期影响。焦炭库存小幅累积，焦煤库存趋于平稳，市场整体驱动中性偏空。策略上建议关注盘面贴水小时逢高做空，同时留意政策变化与钢厂复产意愿对市场的影响。