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新湖能化聚酯产业链周报总结

一、核心内容概述

2022年8月27日发布的《新湖能化聚酯产业链周报》主要分析了聚酯产业链各主要品种（PTA、MEG、短纤、聚酯、涤纱等）的近期市场走势、基本面变化及未来展望。整体来看，产业链在成本支撑和供需调整的影响下呈现震荡偏强的态势，但部分品种面临长期供需压力和估值偏低的问题。

二、主要观点

1. PTA

• 基本面现状：
  • 供应端：福海创PTA装置负荷提升至8成，逸盛海南降负至9成，嘉兴石化和能投重启时间略有推后，整体供应压力短期偏小。
  • 聚酯端：聚酯负荷适度提升至81.6%，终端环比好转，织造开工55%。
  • 估值：PTA现货加工费在630元/吨左右，相对PX估值偏高，但相对原油略偏低。
• 观点：短期受成本和供应支撑，震荡为主；长期供需预期不佳，叠加原油下行预期，预计重心下移。
• 策略建议：无

2. 短纤

• 基本面现状：
  • 供应端：直纺涤短负荷提升至81.6%，月底有新产能投产，供应预计提升。
  • 需求端：受限电影响，原料震荡，涤棉纱偏弱，部分纱厂负荷提升。
  • 估值：现货利润压缩至盈亏边缘（约40元/吨），估值偏低。
• 观点：供需偏弱，但盘面估值低，主要跟随原料走势。
• 策略建议：无

3. MEG

• 基本面现状：
  • 供应端：国内乙二醇整体开工负荷47.48%（较上期上升1.59%），煤制乙二醇开工负荷27.05%（较上期下降9.48%）。
  • 港口库存：华东港口库存111.3万吨，环比去化。
  • 进口情况：进口短期偏低，但后期远洋货源有增加预期。
• 观点：短期国内供应大幅下滑，进口偏低，阶段性去库，叠加估值低，有反弹驱动。
• 策略建议：EG2301低位试多

4. 聚酯

• 基本面现状：
  • 装置变动：聚酯负荷适度抬升至82%，部分装置恢复运行。
  • 库存情况：库存压力高位小幅去化。
• 观点：原料偏强，下游刚需补库，聚酯总体利润震荡。
• 策略建议：无

5. 涤纱

• 基本面现状：
  • 成品库存压力大，原料备货积极性差。
• 观点：终端需求整体弱于往年，但环比有所好转。
• 策略建议：无

三、关键信息

1. 成本与供应变化

• PX价格：本周PX市场价格上涨，涨幅超过石脑油，PXN扩大至400美元/吨附近。
• 石脑油：价格跟随原油略强，但涨幅明显落后，裂解价差压缩。
• PTA加工费：维持在600元/吨左右，现货加工费偏高。
• MEG开工负荷：国内整体开工负荷47.48%，煤制乙二醇开工负荷下降至27.05%。

2. 库存与去化

• PTA库存：流通货源继续去化，仓单低位。
• MEG港口库存：华东港口库存111.3万吨，延续高位去化。
• 聚酯库存：库存压力高位小幅去化，终端需求环比好转。

3. 未来展望

• PTA：短期震荡，长期重心下移。
• MEG：短期有反弹驱动，但需关注后期供应和进口变化。
• 短纤：供需偏弱，利润压缩至盈亏边缘。
• 聚酯：整体利润震荡，需关注原料走势和终端需求变化。

四、数据来源

• CCF（中国化工信息）
• CCFEI（中国化工经济信息）
• Wind（金融终端）
• 海关总署（进出口数据）
• 新湖研究所（内部研究）

五、联系方式

• 撰写人：杨思佳

  • 从业资格号：F03096911
  • 投资咨询号：Z0017508
  • 电话：0571-87782183
  • 邮箱：yangsijia@xhqh.net.cn

• 审核人：施潇涵

  • 机构名称：新湖期货股份有限公司
  • 投资咨询业务许可证号：32090000

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