20160413-中国泛海证券-华富证券研报_11页_1mb

華富證券研報總結

核心內容概述

本報告為華富證券於2016年4月13日發佈的策略研究報告，內容涵蓋了近期股市表現、行業動態、公司財務數據及投資建議。報告重點關注內地及香港股市的表現、主要行業的變化、個別公司的財務狀況與市場反應，以及相關的投資策略與建議。

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主要觀點與關鍵信息

一、股市表現

• 內地股市：適度偏軟，未見明顯方向，工業生產者物價指數（PPI）及居民消費者物價指數（CPI）均出現小幅變化。
• 香港股市：恒生指數窄幅波動，收市微升0.31%，成交量低迷，僅約520億港元。
• 本周上市新股：包括HYPEBEAST、宏安地產、南旋控股、華津國際等，顯示市場對新興企業的關注。

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二、行業動態

1. 汽車行業

• 中汽協公佈2016年一季度汽車銷量同比增長5.98%，其中乘用車銷量增長6.75%。
• 汽車相關股份普遍下跌，如廣汽（02238）、華晨（01114）、北汽（01958）及東風（00489）均下跌逾2%。

2. 個人電腦市場

• Gartner預測2016年首季全球PC出貨量為6,480萬台，同比下降9.6%，連續六個季度負增長，創9年新低。
• 唯有蘋果及華碩實現微幅增長，其他五大廠商均錄得下跌。

3. 體育用品行業

• 寶勝國際（03813）：三月收入同比增長5.16%，首季增長6.64%，但增速放緩，可能受奧運因素影響。
• Nike、Adidas、Under Armour：一線品牌在中國大城市持續受追捧。
• 二線品牌：受益於價錢平民化與需求增長，預期未來仍有增長空間，目標價維持1.84元。

4. 零售業

• 周大福：四季度同店銷售暴跌26%，港澳與中國大陸市場均受影響，主因為經濟增長放緩及反腐影響。
• 361度：核心品牌Q4訂貨值錄高單位數增長，主要來自鞋履部分的表現，但整體增長預期有限。

5. 能源與大宗商品

• OPEC及主要產油國：將於4月17日召開會議，討論是否將石油產量凍結。
• 原油市場：市場關注度高，消息面影響明顯，全球油價處於關鍵點。

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三、公司財務與投資建議

1. 迅銷集團（06288）

• 上半財年收入增長6.53%，但經營溢利與持有人應佔溢利分別下降33.81%及55.09%。
• 第二季轉虧為盈，主要因去庫存策略及日圓升值影響。
• 投資建議為「持有」，目標價下調至19.50元。

2. 其他投資建議

• 維他奶（00345）：建議增持，目標價HK$14.50。
• 大快活（00052）：建議增持，目標價HK$26.40。
• 新城發展控股（01011）：建議增持，目標價HK$1.40。
• 瑞安房地產（00272）：建議增持，目標價HK$2.79。
• 毅德國際（01396）：建議持有，目標價HK$1.00。
• 中地乳業（01492）：建議減持，目標價HK$1.91。
• 361度（01361）：建議增持，目標價HK$2.84。
• 特步國際（01368）：建議增持，目標價HK$4.25。

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四、市場數據與消息

• 沽空數據：部分藍籌股如中國神華（01088）、太古公司A（00019）、建設銀行（00902）等沽空比例較高。
• 回購信息：多家公司如亞洲金融（00662）、寶威控股（00024）等進行股份回購，反映對公司價值的信心。
• 經濟數據：中國一季度GDP增長6.8%，工業增加值增長5.4%，社會消費品零售總額增長10.2%。

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五、風險與注意事項

• 市場風險：報告提及投資建議僅為一般性建議，未考慮個別投資者的風險承受能力及財務狀況。
• 免責聲明：華富嘉洛證券對報告中資料的準確性及完整性不作擔保，投資者需自行評估風險。
• 政策影響：日圓升值及美元走強對集團的匯兌及財務表現產生負面影響。

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結論

報告綜合分析了內地及香港股市的表現，關注重點包括消費趨勢、行業動態及個別公司的財務表現。投資建議主要針對不同行業及公司的現狀與未來預期，同時提醒投資者注意市場風險與政策因素的影響。