華富證券研報總結
核心內容概述
本研報涵蓋了2016年2月22日至27日期間的港股及A股市場動態、公司業績公告、市場預測及投資建議等內容，重點關注博彩行業、體育用品行業、飲料行業及兩會行情對股市的影響。
本周業績公佈
| 日期 |
公佈公司 |
| 22 FEB |
恒生銀行、11 匝豐控股、5... |
| 23 FEB |
安踏體育、2020、思捷環球、330... |
| 24 FEB |
BOSSINI INT'L、592、中國金融國際、721... |
| 25 FEB |
友邦保險、1299、銅河娛樂、27... |
| 26 FEB |
電訊盈科、8、新鴻基地產、16... |
| 27 FEB |
奕達、2662 |
本周上市新股
| 日期 |
上市公司 |
| 24 FEB |
僑洋國際控股、8070 |
大市簡評
- 內地股市：受中證監主席肖鋼換任劉士餘影響，情緒改善，滬深兩市上揚，分別升 $2.35%$ 和 $2.05%$，上證指數收復2,900點。
- 香港股市：早段回落，午後受資金追捧一度倒升，但後勁不足，最終恒生指數收報19,414.78點，跌 $0.25%$。
- 成交與表現：全周成交接近600億港元，下跌股份不足900隻。
市場焦點分析
渣打集團
- 公佈全年税前虧損15.23億美元，遠低於預期。
- 市場憂慮部分反映，但股價未見大幅沽壓。
- 除稅前虧損包含重組開支、信貸調整等因素。
安踏體育
- 2015年全年純利升 $20%$ 至20.41億元，每股盈利81.66分。
- 宣佈與Descente合作成立合資公司，推動品牌發展。
- 股價午後一度回升，但尾市受壓，最終跌 $6.26%$。
思捷環球
- 中期淨虧損2.38億港元，受批發業務疲軟影響。
- 零售業務表現較好，同店銷售升 $8.0%$，但批發收入下滑 $11.4%$。
康師傅控股
- 發出盈利警告，股價裂口低開，一度觸及7.54元的逾7年低位。
- 后市資金抄底，最終收報8.00元，跌 $6.32%$。
澳門博彩預測
- 澳門經濟財政司司長預測2016年全年博彩收入為2,000億澳門元，相當於 $13%$ 同比跌幅。
- 我們認為預測過於保守，預期全年博彩收入跌幅將放緩至中至高單位數。
- 澳門博彩收益預計本年觸底，但大幅反彈可能性較低，2017-2018年橫琴項目及港珠澳大橋落成後有望回暖。
- 金沙中國及銀娛（銀娛二旗、百老匯）中場市佔率穩定，有提升空間。
兩會行情分析
- 兩會前：A股市場存在“二月效應”，上證綜指在2月份上漲概率達 $82%$，月均收益率 $3.4%$。
- 兩會期間：3月份平均收益率 $1.2%$，上漲概率 $56.3%$，弱於兩會前。
- 兩會後：平均收益率 $2.1%$，上漲概率 $70.6%$，表現優於會中。
- 行業表現：3月份房地產和化工行業相對收益較高，跑贏大盤概率達 $75%$，房地產平均超額收益率 $4%$。
維他奶投資建議
- 評級：增持
- 目標價：16.00元
- 核心業務：製造及銷售食品及飲品。
- 財務表現：
- 收入：$3,116,656$ 千元，同比升 $14.21%$
- 毛利：$1,597,591$ 千元，同比升 $14.01%$
- 持有人應佔溢利：$309,594$ 千元，同比升 $39.58%$
- 每股盈利：0.297元，同比升 $38.79%$
- 增長動力：中國業務增長，特別是零售業務，銷售網絡擴張及新產品開發。
- 風險因素：原材料價格低位，但有利於毛利率。港式奶茶及GO系列的增長需時間滲透市場。
- 股價分析：股價自16.50元回落 $16%$，屬估值回歸，未來若回落 $5% - 10%$，可視為買入時機。
沽空與回購情況
| 公司名稱 |
股票代號 |
沽空金額（百萬港元） |
沽空佔總成交額 |
| 長和 |
00001 |
74.00 |
17.64% |
| 中電控股 |
00002 |
31.00 |
21.28% |
| 香港中華煤氣 |
00003 |
59.60 |
48.01% |
| 九龍倉集團 |
00004 |
101.99 |
46.15% |
| 恒生銀行 |
00011 |
289.82 |
59.34% |
| 新鴻基地產 |
0016 |
126.45 |
32.10% |
| 金沙中國 |
001928 |
78.55 |
22.41% |
| 中国平安 |
02318 |
225.99 |
23.88% |
| ...（其他股票數據略） |
... |
... |
... |
重點公司回購情況
| 公司名稱 |
股票代號 |
回購日期 |
回購股數 |
涉及金額（港元） |
| 航標控股 |
01190 |
2016/02/22 |
86,000 |
154,920.00 |
| 庄士机构国际 |
00367 |
2016/02/22 |
644,000 |
637,560.00 |
| 鼎億集團投資 |
00508 |
2016/02/22 |
4,570,000 |
3,134,415.42 |
| ...（其他回購數據略） |
... |
... |
... |
... |
投資建議總結
- 買入：未來十二個月股價上升 $20%$ 以上
- 增持：未來十二個月股價上升 $5%$ 至 $20%$
- 持有：未來十二個月股價維持 $-5%$ 至 $5%$
- 减持：未來十二個月股價下跌 $5%$ 至 $20%$
- 沽售：未來十二個月股價下跌 $20%$ 以上
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