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華富證券研報總結

核心內容

本報告為華富嘉洛證券期貨策略研究部於2016年3月3日發布，內容涵蓋港股週報、內地經濟數據、企業業績分析及市場動態評估。重點關注內地房地產、煤炭行業趨勢、安踏體育業績表現、國際品牌合作以及市場買賣盤情況。

主要觀點

1. 大市表現

• 滬深股市週內急升，分別漲 $4.26%$ 和 $4.77%$，兩市合計逾2,600只股份上揚，呈現「由頭升到尾」的走勢。
• 受益於週二晚歐美股市上揚，香港股市大成交上揚，恒生指數收復2萬點關口，全日升 $3.07%$。
• 蓝籌股全線上升，市場情緒較為樂觀。

2. 市場焦點

• 內房股受內地一線城市銷售帶動，表現優於大市。萬科、中海外、首創置業及遠洋地產均有顯著漲幅。
• 去產能概念受資金追捧，水泥、鋼鐵、煤炭股均有上漲，顯示政策支持。
• 博彩股持續上揚，金沙、銀娛表現突出。
• 华润啤酒因收購雪花啤酒49%股權一度高見，但股價回落，顯示市場對該交易的反應不一。
• 至卓因易手一度高見，但後市見大手沽盤，最終升 $41.58%$。

3. 安踏體育業績分析

• 業績表現：2015年全年收入及持有人應佔溢利分別增長 $24.69%$ 和 $20.01%$，其中服裝銷售增速最快。
• 毛利率：全年毛利率提高1.47個百分點至 $46.61%$，主要受益於FILA折扣減少及原材料價格下跌。
• 銷售策略：推出KT1球鞋系列，並與國際球星GD權志龍簽約，提升品牌國際化形象。同步在中美市場發售，為海外拓展奠定基礎。
• 投資建議：評級為「增持」，目標價為22.10元，認為短線下滑為進場時機，長期增長潛力仍可觀。

4. 經濟與產業趨勢

• 中國煤炭消耗：2015年煤炭消費量同比下降 $3.7%$，連續兩年下降，顯示需求減緩。但部分機構認為數據可能不準確。
• 貨幣政策：中國將M2增長目標設定為 $13%$，顯示政策可能進一步放鬆，以支持經濟轉型。
• 體育產業：產業增長具可持續性，政策支持及新媒體推動體育賽事滲透率提升，有助體育用品需求。

關鍵信息

本周上市新股

• 未提供具體上市信息，顯示為「N.A.」。

沽空數據（3月3日）

投資建議

其他重要資訊

• ADP就業數據：美國2月ADP就業人數意外增加21.4萬人，提振美聯儲加息預期。
• IBM配售聯想股份：IBM配售1.82億股聯想股份，涉及1.5億美元，反映市場對聯想的關注。
• Uniqlo二月營運數據：同店銷售增長 $1.2%$，遠低於一月 $14.6%$，反映氣候因素影響銷售表現。
• 市場買賣動態：部分公司如港股及內地A股表現優於大市，但市場整體情緒偏強，部分公司受沽空壓力影響。

免責聲明

• 本文件由華富嘉洛證券有限公司發出，對資料的準確性及完整性不作擔保。
• 本報告不構成任何投資建議，投資者應根據自身情況作出決策。
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• 华富嘉洛證券及作者聲明，截至報告發布日，並無任何與文中提及公司相關的財務權益或商務關係。