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均胜电子公司点评：盈利能力稳定向上，新订单增长，维持“增持”评级

财报显示，均胜电子2024年上半年实现营业收入27079亿元，同比增长2.4%；归属于上市公司股东的净利润637亿元，同比增长3391%。其中，第二季度单季归母净利润330亿元，同比增长1996%，环比增长775%。公司毛利率15.5%，净利率3.31%，盈利能力同比提升，费用率下降为利润增长提供支持。

公司业务方面，汽车安全业务收入1876.5亿元，汽车电子业务收入813.4亿元，业务基本稳定。2024年公司新获订单全生命周期金额约504亿元，其中新能源汽车订单超300亿元，国内新订单占比超45%，客户结构优化明显。

公司与华为、地平线等龙头企业合作深入，订单布局多元化。预计2024-2026年营业收入分别为6012.4亿、6347.9亿、6718.1亿元，归母净利润分别为1353亿、1687亿、1982亿元，对应PE分别为15x、12x、10x，维持“增持”评级。

主要风险包括汽车智能化发展不及预期、原材料价格波动等。