20240822-开源证券-均胜电子-600699.SH-中小盘信息更新_安全业务盈利水平修复_新业务布局持续取得突破_4页_877kb

均胜电子投资分析总结

核心观点：
维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润将分别达到145.5亿元、194.0亿元、236.8亿元。

主营业务表现：

1. 收入增长稳定： 2024年上半年实现营收2707.9亿元，同比增长9.1%。安全业务保持稳定，电子业务略有下降（-0.22%）。毛利率与净利率大幅提升，分别增至15.58%、3. 09%，盈利能力显著增强。
2. 研发投入加强： 2024年上半年投入17亿元，布局智能驾驶（高通、地平线等芯片平台）、车路协同（宁波项目）等新兴领域，新获订单近504亿元。

财务亮点：

• 营收与利润高速增长，净利润同比增长超过3391%。
• 毛利率、净利率分别提升2.14pct、1.25pct。
• 市盈率从500倍降至83倍，估值较为合理。

风险提示：

• 产品研发不及预期
• 行业竞争加剧
• 下游需求变化

估值分析：
预计未来三年EPS持续增长，对应PE从135倍降至83倍，维持买入评级，体现了市场信心。

翻译自 English text.