20210426-中国银河-立华股份-300761.SZ-黄鸡价格上涨_21Q1业绩增长显著_3页_393kb

立华股份（300761.SZ）2021年第一季度点评总结

核心内容

立华股份于2021年4月26日发布其2021年第一季度报告，显示出公司在黄羽鸡价格上涨的背景下，业绩实现了显著增长。公司作为华东区黄羽鸡养殖行业的龙头企业，凭借成本优势和稳健的出栏增长，有望在行业复苏中进一步受益。

主要观点

• 业绩增长显著：2021年第一季度，公司营业收入达到27.36亿元，同比增长81.08%；归母净利润为2.88亿元，同比增长246.37%；扣非后归母净利润为2.91亿元，同比增长230.41%。业绩的大幅增长主要受益于黄羽鸡价格的上涨。
• 黄羽鸡价格上涨：根据新牧网数据，2021年一季度黄羽鸡均价为7.68元/kg，较2020年同期的5.16元/kg上涨48.84%。虽然4月价格有所震荡，但整体趋势仍为恢复性增长，预计全年价格将显著回升。
• 成本控制能力突出：尽管受到上游原材料（如豆粕、玉米）价格高位影响，公司饲料成本有所上升，但其在行业整体变化中仍保持显著的成本优势，有助于维持盈利能力。
• 投资建议：基于公司业绩增长和行业前景，分析师谢芝优维持“推荐”评级，预计公司2021-2023年每股收益（EPS）分别为3.20元、4.35元和4.23元，对应PE分别为11倍、8倍和8倍，显示出较高的估值吸引力。

关键信息

2021年第一季度财务数据概览

市场数据

• A股收盘价：33.91元
• A股一年内最高价：46.96元
• A股一年内最低价：29.81元
• 市盈率（TTM）：53.9倍
• 总股本：4.04亿股
• 实际流通A股：1.19亿股
• 限售的流通A股：2.85亿股
• 流通A股市值：41亿元

风险提示

• 动物疫病与自然灾害的风险
• 原材料供应及价格波动的风险
• 产品价格波动的风险
• 合作养殖模式引发的风险
• 食品安全的风险

分析师简介

• 分析师：谢芝优
• 学历：南京大学管理学硕士
• 工作经验：2018年加入中国银河证券研究院，曾就职于西南证券、国泰君安证券
• 研究领域：擅长行业分析，具备扎实的选股能力，曾参与多个行业奖项团队，包括新财富农林牧渔行业第四名、金牛奖农业第一名等

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与基准指数相当）、回避（低于基准指数10%及以上）
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%及以上）

免责声明

本报告由中国银河证券股份有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而造成的损失负责，并保留对报告内容进行更新的权利。未经授权，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究院

  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦15层
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

• 机构请致电：

  • 深广地区：崔香兰 0755-83471963 cuixianglan@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 北京地区：耿尤錫 010-80928023 gengyouyou@ChinaStock.com.cn