20220511-首创证券-聚辰股份-688123.SH-公司简评报告_22Q1业绩大幅超预期_汽车_服务器领域发力_看好全年持续高增_3页_713kb

聚辰股份（688123）2022年Q1业绩总结

核心内容

聚辰股份在2022年第一季度业绩大幅超预期，营收和净利润均实现显著增长，主要得益于汽车电子和服务器领域的业务拓展。公司同时在EEPROM和NOR Flash产品上持续发力，提升产品附加值和市场竞争力，展现出良好的增长潜力。

主要观点

• 业绩表现亮眼：2022年Q1公司实现营业收入2.01亿元，同比增长50.75%；归属于上市公司股东的净利润为0.57亿元，同比增长246.90%；扣除非经常性损益的净利润为0.75亿元，同比增长356.78%。
• 毛利率显著提升：销售毛利率提升至58.88%，同比增长91.54%，主要由于产品价格体系调整及高附加值产品推广。
• 产品结构优化：公司积极开发和推广应用于DDR5内存模组、汽车电子、工业控制等领域的高附加值产品，推动业绩增长。
• NOR Flash布局：基于EEPROM技术积累，公司进一步拓展NOR Flash产品线，其产品在耐擦写次数、数据保持时间、温度适应范围等方面优于市场主流产品，性能指标达到业界领先水平。
• 盈利预测乐观：预计2022-2024年公司营收分别为9.50/14.67/22.31亿元，同比增长74.7%、54.4%、52.1%；归母净利润分别为2.35/3.39/4.95亿元，同比增长117.4%、44.1%、45.9%。
• 估值合理：最新收盘价对应PE分别为47/33/23倍，公司估值逐步下降，成长性良好，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据（单位：亿元）

主要财务比率

公司基本数据

风险提示

• 客户导入不及预期
• 产能不及预期

投资建议

• 评级：买入
• 依据：公司2022年Q1业绩超预期，受益于DDR5世代和汽车应用的推动，未来三年营收和净利润有望持续增长，估值逐步下降，具备良好投资价值。

分析师简介

• 何立中：电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾在比亚迪半导体、国信证券研究所工作，2021年4月加入首创证券。
• 杨宇轩：电子行业研究助理，清华大学硕士，曾在工信部赛迪研究院工作，2021年12月加入首创证券。

评级说明

• 投资建议基于报告发布后6个月内市场表现与沪深300指数的相对涨幅。
• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%-5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

本报告由首创证券股份有限公司制作，不保证其准确性或完整性。报告内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议。投资者需自行判断并承担投资风险。