20231028-国联证券-王府井-600859.SH-国联证券-公司季报点评-复苏态势有所回落_海垦广场对外营业_3页_342kb

报告摘要

王府井（600859）2023年三季报分析与点评

总结

王府井2023年前三季度实现营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为927亿/65亿/59亿元，同比大幅增长94%/561%/1447%，但Q3单季度复苏态势回落，营收环比下降42%。净利润端承压，Q3毛利率、净利率分别为39.4%和4.5%，主要由于消费复苏乏力及费用率变动。公司旗下海垦广场10月28日开业，丰富海南区域布局。2023-2025年盈利预测显示高增长潜力，维持“增持”评级，目标价286元，但需警惕消费复苏不及预期和免税业务进展缓慢等风险。

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A[公司亮点] --> B[财务表现]
A --> C[海垦广场开业]
A --> D[估值预测]
B --> E[Q3营收同比+60% 环比-42%]
B --> F[免税收入环比-221%]
C --> G[海南首家有税购物中心]
D --> H[2023-2025年营收CAGR 99.8%]
D --> I[2024年PE 25倍 目标价286元]

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